Morningstar publie son étude "Europe Fund Family Digest 2025", un rapport approfondi des 100 plus grands gestionnaires d’actifs et de leurs gammes de fonds vendus en Europe, révélant les tendances clés de l'industrie.
Principaux
enseignements à retenir
• La domination de BlackRock continue de
progresser,
et le groupe, incluant sa marque iShares, gère désormais plus de 1 600
milliards d'euros en fonds communs de placement et ETF domiciliés en Europe.
• Les fonds passifs continuent de gagner des
parts de marché en Europe, même s'ils n'ont pas encore atteint la même position
dominante qu'aux États-Unis. Bien que les fonds passifs aient gagné en
popularité auprès des investisseurs ces dernières années, les fonds actifs
continuent de représenter près des deux tiers du total des actifs européens
gérés par les 100 plus grands gestionnaires de fonds.
• L’industrie européenne de la gestion d’actifs demeure fragmentée. Les trois principaux gestionnaires d'actifs représentent un peu plus d'un quart des actifs sous gestion parmi les 100 plus grands groupes de fonds en Europe. Cela contraste avec les États-Unis, où Vanguard, BlackRock et Fidelity représentent la moitié des actifs des fonds parmi les 150 plus grandes sociétés de fonds.
Dans l'ensemble, les 20 plus grandes sociétés européennes absorbent
60% des actifs sous gestion, à comparer avec les 85% enregistrés aux
États-Unis.
• Les ETF actifs continuent de représenter une
petite partie du marché européen des fonds, mais ils sont en pleine expansion.
• L'Europe en est encore aux prémices de la
convergence entre actifs privés et actifs publics, mais les investisseurs
particuliers ont désormais accès à des actifs privés par le biais de Long-term
asset funds (LTAF) au Royaume-Uni et de ELTIF (European long-term investment
funds) sur le continent.
• Les règles de dénomination des fonds ESG ont
entraîné de nombreux changements de nom, mais peu de fonds ont modifié leur approche ou
leurs objectifs.
Thomas DeFauw, analyste
senior, au sein de l’équipe Manager Research chez Morningstar, a déclaré : « Le secteur européen
de la gestion d'actifs est confronté à une concurrence intense, la préférence
croissante pour les stratégies passives obligeant les gestionnaires actifs à
réduire leurs frais de gestion, ce qui réduit leur rentabilité. Les économies
d'échelle peuvent aider dans ce domaine, et les récentes fusions très
médiatisées, telles que le rachat d'AXA Investment Managers par BNP Paribas,
soulignent la tendance à la consolidation du secteur.
Les banques et les
assureurs dominent toujours la distribution des fonds dans la plupart des pays
européens, mais BlackRock a gagné des parts de marché, bénéficiant des flux
vers ses ETF iShares, qui contournent les réseaux de distribution
traditionnels. Si l'investissement passif est en pleine croissance, il faudra
peut-être des années pour atteindre les niveaux d'adoption observés aux
États-Unis, qui sont tirés par des actifs pour la retraite de plusieurs
milliers de milliards de dollars.
Les ETF actifs, bien
qu'ils représentent un segment restreint, gagnent du terrain en tant
qu'alternative transparente et peu coûteuse aux fonds communs de placement,
JPMorgan étant de loin le plus grand fournisseur d'ETF actifs domiciliés en
Europe. La majeure partie des actifs du marché européen des ETF actifs se
concentre dans des stratégies discrétionnaires, mais en 2025, nous avons
également assisté à une augmentation des flux vers les stratégies
systématiques, en particulier les actions. »
Classement des gestionnaires d’actifs selon les actifs sous gestion en Europe (en milliards d’euros)
Parts de marché des gestionnaires d’actifs (%
des actifs sous gestion au 31/08/2025)
