Quatre investisseurs
professionnels européens sur cinq s’attendent à une augmentation des
allocations aux stratégies à résultat défini au cours des cinq prochaines
années.
L’investissement à
rendement défini entame une nouvelle étape de développement en Europe, les
investisseurs professionnels étant de plus en plus nombreux à prévoir une
augmentation des allocations à ces stratégies au cours des cinq prochaines
années, d’après une récente étude menée par WisdomTree, acteur mondial de
l’innovation financière et fournisseur d’ETF, gérant plus de 175bn $ d’actifs.
Les investisseurs ne cherchent plus seulement à comprendre ces stratégies ;
désormais, ils s’attachent à déterminer comment les intégrer dans leurs
portefeuilles. Cette transition devrait s’accélérer sous l’effet d’une demande
soutenue.
Aujourd’hui, 55 % des investisseurs professionnels européens investissent dans des ETF reposant sur des options ou des fonds communs de placement reposant sur des stratégies d’options. Les stratégies à rendement défini devraient constituer un moteur important de la demande future pour les stratégies à base d’options, quatre investisseurs professionnels européens sur cinq (80 %) familiers des stratégies à rendement défini s’attendant à une augmentation des allocations au cours des cinq prochaines années.
Environ un sur cinq (22 %) prévoit une hausse
significative des allocations, ce qui souligne l’ampleur de l’opportunité à
venir.
L’enquête, réalisée par le cabinet d’études de marché Censuswide, a été menée auprès de
800 investisseurs professionnels en Europe, allant des sociétés de conseil financier destinées à une clientèle wholesale et des investisseurs institutionnels aux gestionnaires de patrimoine et family offices.
Les
investisseurs interrogés sont responsables d’environ 4 300 milliards de livres
sterling/d’euros d’actifs sous gestion.
Ces perspectives de
croissance s’inscrivent dans un environnement marqué par une expansion rapide
aux États-Unis, où les ETF adossés à des options totalisent aujourd’hui près de
270 milliards de dollars d’actifs sous gestion, soit une progression de 60 %
sur un an[1]. L’essor du
marché américain met en lumière l’ampleur de cette opportunité et la
trajectoire qu’elle pourrait prendre, alors que l’intérêt pour les stratégies
reposant sur les options ne cesse de croître en Europe.
Selon Tom May, Global
CIO, Outcome and Derivative Strategies, WisdomTree : « La croissance
observée aux États-Unis témoigne de la forte dynamique dont bénéficient les ETF
fondés sur des stratégies d’options. Ce qui frappe, c’est le changement
de ton. Les investisseurs ne cherchent plus à comprendre la nature de ces
stratégies, mais s’interrogent désormais sur la façon de les intégrer, les
problématiques de portefeuille qu’elles permettent d’adresser, ou encore sur la
meilleure manière de les exposer aux clients finaux. Cette tendance résonne
fortement en Europe, où les stratégies à rendement défini offertes par le biais
de produits structurés sont ancrées de longue date. Une habitude que reflètent
clairement les réponses à l’enquête. Si le marché des ETF à rendement défini
demeure récent en Europe, les stratégies sur lesquelles il s’appuie, elles,
existent depuis longtemps. L’Europe pourrait voir une forte progression des
stratégies à rendement défini, tandis que la disponibilité des ETF est
susceptible d’en faciliter l’accès et d’en accroître l’attrait. »
De la sensibilisation à
l’application
Les recherches
indiquent que la discussion en Europe évolue. Alors que la quasi-totalité des
personnes interrogées (98 %) possède une certaine connaissance des stratégies à
résultat défini, l’attention du marché se déplace de la sensibilisation vers la
démonstration du rôle que ces stratégies peuvent jouer au sein des
portefeuilles.
Cette pertinence croissante reflète une demande de maîtrise accrue des résultats d’investissement.
Parmi les besoins auxquels les investisseurs professionnels estiment que les stratégies à résultat défini sont particulièrement bien adaptées, 30 % citent l’amélioration de la discipline comportementale, tandis que 28 % mettent en avant une plus grande prévisibilité des résultats.
Le prochain défi
consiste à transformer la familiarité en adoption. La structure des produits,
leur disponibilité limitée, leur complexité et la difficulté à expliquer les
stratégies aux clients demeurent des obstacles majeurs, plaçant la pédagogie et
des cas d’utilisation clairs en portefeuille au centre de la prochaine phase de
croissance du marché.
Alexis Marinof, CEO, Europe, WisdomTree, conclut : « Les marchés sont en constante évolution et, à mesure que les conditions se transforment, les investisseurs accordent une importance croissante à la prévisibilité des résultats afin d’atteindre les objectifs d’investissement de leurs clients. Cela plaide fortement en faveur des stratégies à rendement défini, surtout lorsqu'il s'agit de solutions de gestion active aptes à s'ajuster aux changements de contexte. La structure ETF intervient également à ce niveau, permettant aux investisseurs de profiter de ces stratégies tout en bénéficiant de la liquidité et de la transparence auxquelles ils sont aujourd’hui accoutumés. Cependant, nous savons que la familiarité à elle seule ne garantit pas l’adoption. Les investisseurs nous font savoir qu’ils attendent davantage que le simple produit. Ils souhaitent également bénéficier de la recherche et de la formation qui facilitent la compréhension de ces stratégies et leur mise en œuvre. La mise à disposition de ces éléments sera déterminante pour la croissance de cette catégorie. »