Principaux enseignements
• Les fonds propres
mondiaux de la réassurance ont atteint un niveau record de 760 milliards de
dollars au 30 septembre 2025, avec des gains tant dans le capital
traditionnel que dans le capital alternatif, ce qui a accru les capacités avant
les renouvellements du 1er janvier 2026.
• Le capital alternatif
a progressé à un nouveau sommet de 124 milliards de dollars, porté par une émission
record d’obligations catastrophes et par la reprise de l’activité des
« sidecars » sur les segments dommages et responsabilité civile.
L’excès de capacité sur
les risques de courte durée a déplacé le pouvoir de négociation en faveur des
acheteurs, entraînant des baisses de taux de 10 % à 20 % lors des
renouvellements du 1er janvier. Les points d’attachement sont restés élevés et
globalement inchangés, reflétant les évolutions structurelles observées depuis
début 2023, tandis que la pression sur les termes et conditions a permis aux
cédantes de récupérer une partie des couvertures.
• Les renouvellements
en responsabilité civile ont été marqués par une concurrence accrue à
l’international
et par des conditions globalement stables aux États Unis.
• Les réassureurs
abordent 2026 dans une position de solidité en capital, soutenue par de solides
résultats.
Nous maintenons une perspective sectorielle stable et nous anticipons que les
réassureurs couvriront leur coût du capital sur l’ensemble de l’exercice 2025
et en 2026.
