… alors que la concurrence
s'intensifie dans le domaine des opérations boursières.
Le dernier rapport de
Morningstar révèle que les groupes boursiers ont fait des acquisitions, et le
mouvement devrait se poursuivre. La croissance des marchés d'actions et
d'options est stagnante et les groupes boursiers se concentrent sur les
acquisitions pour développer les flux de revenus adjacents, en particulier dans
les produits de données. Des investissements sont attendus dans les ensembles
de données des marchés privés et les capacités d'indexation, dans le but
d'ajouter de la valeur par le biais de synergies avec les opérations
existantes.
Les groupes boursiers
gèrent des places de marché facilitant l'achat et la vente de biens, de
contrats et d'actifs. Ils comprennent des marchés primaires (pour le lancement
de nouveaux produits), des marchés secondaires (pour la négociation d'actifs
existants) et des services tels que la compensation, le règlement et les
produits de données.
Parts de marché des
groupes boursiers en Europe et aux Etats-Unis
Source : Federation of European Securities Exchanges, company reports.
Principales conclusions
de l’analyse portant sur les groupes boursiers en Europe et aux
Etats-Unis
• Avantages
concurrentiels :
Les bourses bénéficient d'une solide assise économique. En particulier, leurs
investissements dans les activités liées aux indices créent des avantages
incorporels (par exemple, les indices de référence sont rarement remplacés en
dépit de la concurrence). Des facteurs tels que la liquidité, la compensation
intégrée, la fongibilité des actifs et le contrôle des actifs sous-jacents
déterminent leur capacité à maintenir leur position dominante sur le marché.
• Aperçu du marché
européen :
O Marché d’actions : Développé mais
sous-performant par rapport aux États-Unis en termes d'activité, d'émetteurs et
de valorisations.
O Marché des ETF : Les investisseurs
particuliers à la recherche d'une exposition à l'investissement passif et à
faible coût sont de plus en plus nombreux à s'intéresser à ce marché.
O Marchés obligataires : Les obligations
d'entreprises sont sous-développées par rapport aux États-Unis, tandis que les
obligations souveraines restent matures.
O Le volume des transactions sur actions en
Europe est confronté à des défis structurels de croissance.
• Paysage réglementaire
et concurrentiel :
O La concurrence dans le domaine des dérivés
d'actions et des indices s'intensifie, mais elle est quelque peu atténuée par
des protections structurelles.
O Les marchés réglementés ont cédé des parts
depuis 2022, mais ces marchés ont encore un rôle à jouer en raison de la
concurrence croissante.
• Fusions et
acquisitions :
La plupart des fusions et acquisitions concernent des acquisitions de petite
taille, les groupes boursiers élargissant leur offre.
• Tendances ESG : Les risques ESG pour
les bourses sont principalement considérés comme faibles ou négligeables, la
gouvernance des produits, le capital humain, la confidentialité des données et
la cybersécurité étant identifiés comme les risques les plus importants. La plupart
des bourses ont une note de risque ESG faible (83%), tandis que la Deutsche
Boerse a une note négligeable.
« Les groupes boursiers restent essentiels sur les marchés mondiaux, car ils facilitent les échanges et offrent des services essentiels tels que la compensation et les produits de données. La stagnation de la croissance des marchés d'actions et d'options entraîne une réorientation stratégique vers les acquisitions, en particulier dans le domaine des produits de données. L'accent mis sur l'innovation et l'expansion stratégique permet aux groupes boursiers de conserver un avantage concurrentiel tout en s'adaptant à l'évolution des exigences du marché », conclut Niklas Kammer, analyste actions chez Morningstar.