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Mercialys a atteint ses objectifs 2012

BB - Analyse du marché immobilier
ABONNÉS
  • Croissance organique des loyers soutenue : +4,3%

  • Croissance du résultat des opérations (FFO) retraité par action de +9,9%, supérieure à l’objectif

  • Lancement du modèle de Foncière Commerçante : 8 sites pilotes lancés en 2012 et 9 sites supplémentaires déployés en 2013

  • Recentrage du portefeuille sur des actifs bénéficiant d’une envergure et d’un positionnement adaptés au modèle de Foncière Commerçante : 472 millions d’euros d’actifs cédés ou sous offre ferme

  • Normalisation de la structure financière: 1,25 Mds d’euros de dette mise en place et une première distribution exceptionnelle d’1 milliard d’euros versée en 2012

  • Evolution de la gouvernance avec une indépendance renforcée

  • Distribution d’un dividende courant de 0,91 euro par action et proposition d’une 2nde distribution exceptionnelle à l’issue du programme de cessions 2012/S1 2013

  • Arrivée de M. Lahlou Khelifi en qualité de Directeur Général de Mercialys

  • M. Eric Le Gentil, administrateur indépendant, nommé Président du Conseil d’administration

Des résultats 2012 solides qui démontrent à nouveau la résilience du business model de Mercialys

La croissance organique des loyers facturés reste soutenue à +4,3% sous l’effet des actions menées pour augmenter les valeurs locatives moyennes du portefeuille et développer le specialty leasing. Les revenus locatifs, à 160,4 Meuros, sont quasiment stables malgré les cessions.Un résultat des opérations (FFO) de 108,7 Meuros, soit 1,18 euro par action en baisse de -22,9%4 du fait de la mise en place de la nouvelle structure financière.

Un résultat des opérations (FFO) retraité de 92,0 Meuros, soit 1,0 euro par action en hausse de +9,9%.

 

La nouvelle stratégie de la Foncière Commerçante enregistre des avancées significatives dans les différentes étapes de sa mise en oeuvre

  • Création d’une équipe et d’une structure juridique dédiées : Agence d’ici est née regroupant une trentaine de collaborateurs.

  • Conception d’un bouquet d’une cinquantaine de services à destination des enseignes

  • Les premiers tests ont été menés avec succès au cours de l’été 2012 et ont permis de vérifier l’intérêt de la démarche tant pour les enseignes que pour Mercialys.

  • 8 pilotes ont été lancés à l’automne 2012 et seront suivis en 2013 de 9 nouveaux déploiements.

 

Le recentrage du portefeuille autour des actifs les plus pertinents avec la Foncière Commerçante est très largement avancé : 472 millions d’euros d’actifs cédés ou sous offre ferme

47 actifs cédés ou sous offre ferme pour un montant total de 472 millions d’euros actes en main à un taux de capitalisation moyen de 6,2%, pour un prix supérieur aux valeurs d’expertise. Le montant de la plus-value nette totale issue de ces cessions est estimé à 132 millions d’euros.

La part de ces cessions réalisée en 2012 représente un montant de 232 Meuros, actes en main, pour une plus-value réalisée de 61,7 Meuros.

Au terme de ces cessions, le portefeuille de Mercialys devrait être constitué de 90 actifs dont une soixantaine de centres commerciaux, incluant une proportion de 73% de grands centres commerciaux.

 

L’actif net réévalué (ANR) est en hausse de +3,0% sur 12 mois

La valeur du patrimoine de Mercialys s’établit à 2 561,1 Meuros, droits inclus, en baisse de -3,0% sur 12 mois sous l’effet principalement des cessions réalisées en 2012. A périmètre constant, la valeur du patrimoine de Mercialys augmente de +2,4% sur 12 mois portée par la croissance organique des loyers.

Le taux de rendement moyen des expertises est de 5,85% au 31 décembre 2012, contre 5,8% au 31 décembre 2011.

L’actif net réévalué droits inclus est égal à 18,94 euros par action en hausse de +3,0% sur 12 mois après retraitement de la distribution exceptionnelle de 10,87 euros par action du 1er semestre 2012.

 

Une année très active sur le plan opérationnel

Une activité de commercialisation toujours dynamique en 2012 avec 274 baux signés.

Le rythme de livraisons de programmes Esprit Voisin reste soutenu en 2012 : 8 projets Esprit Voisin livrés sur l’année.

Les indicateurs de gestion sont satisfaisants : le taux de vacance courante et le taux de recouvrement sont stables sur 6 mois à 2,4% et 97,7%.

Dans un environnement macro-économique difficile, les chiffres d’affaires des commerçants des grands centres de Mercialys ont montré une bonne résistance au cours de l’année 2012 avec une croissance de +1,5% en 2012 par rapport à 2011.

 

Une structure financière normalisée en ligne avec celle des grandes foncières de la place et qui préserve la solidité et la prudence du business model de Mercialys

1,25 milliard d’euros de dette ont été mis en place au cours du premier semestre, dont 1 milliard sont tirés au 31 décembre 2012.

Le coût moyen de la dette sur 2012 a été de 3,7%.

Le ratio de LTV s’établit à 33,3% au 31 décembre 2012.

 

Dividende

Sur la base des étapes franchies et des résultats affichés par Mercialys pour 2012, le Conseil d’administration de Mercialys proposera à l’Assemblée générale : le versement d’un dividende courant de 0,91 euro par action (incluant l’acompte sur dividende de 0,25 euro par action déjà versé en octobre 2012), représentant un rendement de 5,6% et une seconde distribution exceptionnelle à l’issue du programme de cessions 2012/S1 2013.

 

Ces distributions seraient versées le 28 juin 2013 sous réserve de l’approbation de l’Assemble générale qui se tiendra le 21 juin 2013. Afin de marquer le succès de sa première phase de développement, Mercialys a déjà versé une 1ère distribution exceptionnelle d’1 milliard d’euros, soit 10,87 euros par action, au premier semestre 2012.

 

Mise en place d’une nouvelle direction

Lors de sa séance du 13 février 2013, le Conseil d’administration de Mercialys a nommé :

  • Eric Le Gentil, administrateur indépendant, en qualité de Président du Conseil d’administration,

  • Lahlou Khelifi Directeur Général de Mercialys.

 

La gouvernance évolue vers une indépendance renforcée et Casino reste un partenaire de premier plan

Casino détient 40,17% du capital et est désormais minoritaire au Conseil d’administration : 6 administrateurs indépendants contre 4 représentants Casino.

La présidence du Conseil d’administration et celle des comités techniques sont désormais assurées par des administrateurs indépendants.

 

Perspectives

Lahlou Khelifi s’appuiera sur l’équipe de Mercialys en place pour poursuivre la stratégie :

  • Se recentrer sur un portefeuille d’actifs à potentiel et pertinents avec la stratégie de Foncière Commerçante pour renforcer la création de valeur (extraction de la croissance organique, création de valeur via les projets Esprit Voisin, arbitrage des actifs matures, déploiement de la Foncière Commerçante)

  • Développer des activités pour compte de tiers en capitalisant sur ses compétences fortes : Mercialys agit comme opérateur (asset management, commercialisation et développement commercial) pour des fonds dans lesquels elle détient une participation minoritaire et bénéficie ainsi de sources de revenus complémentaires

  • Renforcer l’offre de ses centres par le biais du développement d’activités retail sélectives.

 

En 2013, la focalisation du Management restera sur la croissance et la rentabilité : 

  • une croissance organique toujours soutenue avec l’objectif d’une croissance des loyers à périmètre constant d’au moins +1,5% au-dessus de l’indexation.

  • une performance opérationnelle toujours élevée avec un ratio EBITDA/Revenus locatifs qui devrait rester supérieur à 84%.

 

Une performance renforcée par la poursuite de la création de valeur au travers des livraisons de projets Esprit Voisin, le déploiement de la Foncière Commerçante sur 17 centres et le développement d’activités pour compte de tiers. Les cessions de l’année 2012 et du premier semestre 2013, du fait de leur impact sur les loyers nets, devraient avoir un effet à la baisse sur la variation du résultat des opérations (FFO) en 2013 de -15% à -20% selon les dates effectives de cession. Le résultat des opérations (FFO) retraité sera en hausse grâce à la création de valeur conduite sur le portefeuille core.

 

Mercialys

Mercialys est l’une des principales sociétés françaises exclusivement présentes dans les centres commerciaux. Au titre de l’exercice 2012, Mercialys a enregistré des revenus locatifs pour un montant de 160,4 millions d’euros et un résultat net part du Groupe de 143,4 millions d’euros. Elle détient des actifs pour une valeur estimée au 31 décembre 2012 à 2,6 milliards d’euros droits inclus. Mercialys bénéficie du régime des sociétés d’investissements immobiliers cotées (« SIIC ») depuis le 1er novembre 2005 et est cotée sur le compartiment A d’Euronext Paris sous le symbole MERY, depuis son introduction en bourse le 12 octobre 2005. Le nombre d’actions en circulation au 31 décembre 2012 est de 92 022 826 actions. Il était également de 92 022 826 actions au 31 décembre 2011.

 8 Nettes des honoraires facturés

9 Pour 2011 : honoraires de montage. Pour 2012 : Marge relative au    développement de l’extension de Bordeaux-Pessac.

10 Hors contribution additionnelle à l’IS de 3%

11 Résultat net part du Groupe avant amortissements, plus-values de cessions et contribution additionnelle à l’IS de 3% retraité des loyers des actifscédés en 2011 et 2012 et à structure financière comparable – Hors marge extension Pessac (nette d’impôt) et frais exceptionnels liés à larestructuration financière et actionnariale

12 ANR retraité de la distribution exceptionnelle de 10,87 euros par action réalisée au 1er semestre 2012

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