Épopée Gestion dévoile SEIVA — du Signal ESG à l'Impact sur la Valorisation — un outil développé en collaboration avec HEC Paris pour objectiver l'impact des enjeux environnementaux et sociaux sur la valeur de ses participations.
SEIVA permet,
à partir d'une grille d'analyse structurée, d’identifier une potentielle
surcote ou décote selon le modèle d’affaire, le degré de maturité ESG de chaque
entreprise et d'engager les dirigeants dans une trajectoire de transformation
concrète. Une démarche innovante sur le marché du capital-investissement,
pleinement cohérente avec l'ADN d'investisseur territorial d'Épopée Gestion.
De l'intuition à la
méthode : relier ESG et valorisation
Convaincue que la
performance extra-financière d'une entreprise influe directement sur sa valeur
à long terme, Épopée Gestion a souhaité objectiver cette conviction. En 2023,
la société de gestion brestoise lance un groupe de travail interne sur le sujet.
Deux ans plus tard, en collaboration avec le master AFM (Accounting Finance
& Management) d'HEC Paris, naît SEIVA.
L'outil part d’un
constat simple :
ESG et valorisation restent encore trop souvent dissociés, notamment dans les
PME et ETI. Pourtant, en 2024, un tiers des investisseurs intégraient déjà les
facteurs ESG à leur analyse de valorisation. Dans le marché coté, une
corrélation a même été observée entre performance ESG et performance
financière.
SEIVA s'appuie sur une
méthodologie en quatre étapes : identifier les principaux enjeux ESG
pertinents pour l'entreprise et les indicateurs financiers susceptibles d'être
affectés (chiffre d'affaires, coûts, accès aux subventions, attractivité des
talents) ; évaluer la probabilité et l'intensité de chaque enjeu via un score
de matérialité de 1 à 4 ; apprécier la maturité de l'entreprise face à chaque
enjeu, de la prise de conscience à la mise en œuvre de stratégies robustes ;
croiser matérialité et maturité pour identifier le potentiel de décote ou de
surcote à un instant donné, puis estimer la décote ou surcote atteignable au
regard d'un plan d'action concret.
Un outil de mise en
mouvement, pas de notation
SEIVA n'est pas un
outil de notation. C'est un outil de mise en mouvement : il aide les dirigeants
à visualiser concrètement le coût de l'inaction et les bénéfices de l'action.
Utilisé dès l'entrée au capital, il offre une photographie de la situation ESG
actualisable en continu et constitue un atout important pour les futurs
acquéreurs notamment lors des audits préalables à la cession.
Testé dans un premier
temps sur quelques entreprises du portefeuille d’Épopée Gestion, SEIVA fait
aujourd'hui l'objet d'un déploiement élargi à l'ensemble des participations, en
collaboration étroite avec les directeurs d'investissement. L'objectif : l'intégrer
à chaque revue de valorisation afin d’alerter si nécessaire les dirigeants et
co-construire des plans d'action adaptés.
Une démarche innovante,
ancrée dans l'ADN d'Épopée Gestion
En période de recul que
connaît l’ESG, Épopée Gestion choisit d'avancer avec pragmatisme. SEIVA incarne
cette conviction : l'ESG n'est pas un sujet réglementaire ou de conformité,
c'est un enjeu de résilience économique. Une entreprise qui intègre les enjeux
environnementaux et sociaux sera plus résiliente face aux tensions
géopolitiques, aux contraintes de ressources et aux défis de la transition
— et
donc plus à même de créer de la valeur et de l'emploi durable dans les
territoires.
Cette approche est
directement cohérente avec le positionnement d'Épopée Gestion comme
investisseur territorial de long terme et entreprise à mission. En accompagnant
des PME et ETI, essentiellement ancrées dans l’Arc Atlantique, vers des modèles
d'affaires plus résilients, Épopée Gestion contribue à faire émerger des
champions régionaux durables, créateurs d’emplois et de valeur pour leur
territoire.
SEIVA — du Signal ESG à
l'Impact sur la Valorisation
Comme la sève qui
irrigue un arbre et lui permet de croître en profondeur, SEIVA est l'outil
développé par Épopée Gestion pour intégrer les enjeux ESG au cœur de la
valorisation de ses participations. Conçu en collaboration avec HEC Paris, il
identifie les risques et opportunités ESG susceptibles d'affecter les
indicateurs financiers de chaque entreprise et l’impact potentiel sur la
valorisation — à l'entrée au capital, tout au long de la détention, et au
moment de la cession.
SEIVA n'est pas un
outil de notation. C'est un outil de mise en mouvement : il aide les dirigeants
à visualiser concrètement ce que l'inaction coûte et ce que l'action peut
rapporter, pour bâtir des entreprises plus solides, plus résilientes et
créatrices de valeur dans la durée.
Ronan Le Moal,
cofondateur d’Épopée Gestion, déclare : « Nous sommes convaincus que les
entreprises qui intègrent les enjeux environnementaux et sociaux dans leur
modèle d’affaires seront les champions de demain — plus robustes face aux
crises, plus attractives pour les talents, plus légitimes dans leurs territoires.
SEIVA, c’est notre façon de traduire cette conviction en acte concret : montrer
aux dirigeants, chiffres à l’appui, que prendre soin de leur empreinte sur le
monde n’est pas un coût mais un investissement dans leur pérennité. Dans un
contexte où l’ESG est trop souvent perçu comme une contrainte réglementaire,
nous faisons le pari inverse — et nous pensons être précurseurs sur ce sujet. »
Zoé Ormières-Selves,
directrice ESG chez Épopée Gestion, poursuit : « Notre ambition est claire :
relier directement la performance extra-financière aux fondamentaux économiques
des entreprises. Il ne s'agit pas d'un sujet réglementaire : c'est un réel
enjeu de résilience. Notre rôle ne se limite pas à analyser ces transformations
: en tant qu'investisseur, nous avons une responsabilité d'accompagnement et de
mise en mouvement. SEIVA est l'outil que nous avons construit pour assumer
pleinement ce rôle. »
Anne Frisch, professeure associée à HEC Paris, conclcut : « Je suis ravie que l'outil développé avec une étudiante d'HEC soit aujourd'hui utilisé par les directeurs d'investissement d'Épopée Gestion pour intégrer la performance ESG dans la valorisation de leurs participations. C'est tout à fait dans l'esprit du Sustainability Track HEC : aider les entreprises et les fonds à mettre en place des méthodes qui intègrent la durabilité dans leurs processus. Ici et maintenant, pas dans 10 ans. »