Immobilier, marchés financiers et
capital-investissement : Euryale lance son Observatoire Santé 360°, une vision
globale des marchés d’investissement dans la santé
Avec son Observatoire
Santé 360°, Euryale se livre à un exercice inédit en proposant une lecture
transversale et chiffrée de l’ensemble des marchés d’investissement de la
santé, toutes classes d’actifs confondues. Sa publication sera trimestrielle
pour décrypter en temps réel les tendances et performances de ce secteur.
Cette initiative,
portée par Euryale Lab, le think tank d’Euryale, prolonge l’engagement de la
société à éclairer les investisseurs sur les enjeux et les mutations d’un
secteur devenu stratégique, conjuguant performance et impact sociétal.
Un changement de cycle
pour les marchés d’investissement de la santé
L’investissement santé
connaît une recomposition majeure. Après une décennie marquée par la
surperformance des valeurs boursières de la santé, la hausse des taux et la
phase d’atterrissage du secteur immobilier redessinent les flux
d’investissement. Le marché de l’immobilier de santé poursuit sa montée en
puissance, soutenu par les besoins structurels liés au vieillissement et à la
médicalisation des territoires, tandis que le capital-investissement santé
séduit par sa capacité d’innovation et de rendement.
L’Observatoire Santé
360° met en lumière cette nouvelle donne : les investisseurs qui souhaitent
s'orienter vers la thématique de la santé disposent désormais de compartiments
matures et diversifiés, entre actifs immobiliers, entreprises cotées et capital-investissement.
« La santé est une
thématique d’investissement transversale, qui représente environ 5% des marchés
immobiliers, 10% des marchés boursiers et 20% des opérations de private equity.
Avec cet Observatoire, nous voulons offrir une visibilité et une lisibilité à
ce secteur essentiel », explique Daniel While, Directeur Recherche &
Stratégie d’Euryale.
• L’immobilier de santé
confirme son rôle d’actif défensif
L’immobilier de santé
européen confirme son attractivité : avec 5 milliards d’euros investis sur les
neuf premiers mois de 2025, le secteur dépasse déjà les montants de 2023 et
2024. Les rendements prime se maintiennent entre 5,50% et 5,90% pour les
cliniques et autour de 5% pour les maisons de retraite, avec une légère
compression observée aux Pays-Bas (4,9%) et au Royaume-Uni (4,8%). Des acteurs
majeurs comme Emeis ont sécurisé plus de 1,45 milliard d’euros de cessions
d’actifs, preuve de la profondeur du marché et de la confiance des
investisseurs dans les fondamentaux du secteur.
• En bourse, une
thématique santé en pause depuis le début de l’année 2025
A rebours de
l’immobilier, les indices boursiers santé ont marqué le pas, notamment aux
États-Unis, où la baisse amorcée des taux de la Fed en septembre a détourné les
investisseurs vers des secteurs plus cycliques, tandis que les incertitudes
réglementaires (réforme du Medicare/Medicaid, tensions commerciales) ont pesé
sur le secteur. En Europe, le « Paquet Pharmaceutique » adopté en juin accentue
la pression sur les prix et les marges des laboratoires. En France, malgré
l’instabilité politique, les marchés sont restés stables. Globalement, la santé
affiche un YTD (Year-to-date) positif mais faisant tout de même apparaître une
sous-performance au 30 septembre 2025 : +2,68% pour le S&P 500 Healthcare
contre +13,88% pour le S&P 500, +16,3% pour le MSCI Europe Healthcare
contre +26,4% pour l’indice global, et +6,48% pour le CAC Healthcare contre
+9,10% pour le CAC 40.
• Capital-investissement
Santé : le retour des grosses transactions
Au troisième trimestre
2025, le secteur de la santé retrouve une forte dynamique dans le private
equity, marquée par le rachat de Stada pour près de 11 Mds de dollars (la plus
importante opération de l’année en Europe) par CapVest et plusieurs transactions
majeures telles que l’acquisition d’Assura plc par
KKR et Stonepeak (2 Mds de
dollars), la prise de contrôle de Premier Inc. par Patient Square Capital
(2,6
Mds de dollars) et l’investissement d’Ardian Growth dans les Laboratoires
Lehning (220 M€)
(source : veille Euryale Lab). L’intérêt des
investisseurs s’étend aux services d’achats groupés et à l’IT appliquée à la
santé (innovation technologique et transformation digitale du soin).
Un observatoire
trimestriel porté par Euryale Lab
Euryale Lab, producteur
de l’Observatoire Santé 360°, est un laboratoire d’innovation et de réflexion.
L’Observatoire, qui
sera publié trimestriellement, offre un
panorama inédit du secteur à travers des analyses macroéconomiques, un suivi
des indices boursiers santé, des rendements immobiliers prime et dernières transactions
en capital-investissement santé.
Euryale Lab s’appuie
également sur un comité scientifique indépendant composé de personnalités
issues des mondes médical, économique, académique et institutionnel :
Claude Évin, ancien ministre de la
Santé ; Pierre Sabatier, économiste ; Alexandre Brun, géographe
urbaniste ; Christian Deleuze, directeur général délégué à l’innovation
chez Sanofi ; Jean-Loup Durousset, ancien président de la FHP ; Jean-Jacques
Zambrowski, médecin hospitalier ; ou encore Jean Dautry, président
de l’association Espoir Alzheimer et Géraldine Farjot, directrice
innovation à l’Institut du Cerveau.
Cette indépendance garantit la rigueur intellectuelle et le croisement des regards, et offre un espace d’expérimentation et de recherche innovant face aux défis du vieillissement et de la santé de demain. Réuni deux fois par an, le comité guide les choix stratégiques d’Euryale et enrichit le débat public sur les enjeux de santé et de financement.