La banque d’affaires indépendante spécialisée dans la tech, Y Ventures, a publié sa nouvelle étude “French Software Market M&A and Fundraising
Overview (2022-2024)” sur l’évolution du marché français du logiciel,
couvrant les tendances du M&A et les levées de fonds pour la période
2022-2024.
Malgré un contexte politique et économique incertain, le secteur démontre une
remarquable résilience et une dynamique d’innovation soutenue.
Dans un contexte
politique et économique marqué par l’incertitude, l’étude de Y Ventures met en
lumière la remarquable capacité d’adaptation et de croissance du secteur
français du logiciel. Malgré une légère contraction du nombre total
d’opérations de cession, qui passe de 268 en 2023 à 253 en 2024, le marché
conserve une activité soutenue grâce à la vigueur de segments stratégiques tels
que le Big Data/IA, la FinTech et les éditeurs de logiciels d’entreprise de
taille intermédiaire. Les éditeurs de logiciels d’entreprise de taille moyenne
(10–100 M€ de chiffre d’affaires) connaissent un regain d’intérêt, passant de 5
opérations en 2023 à 14 en 2024, reflet d’une consolidation accrue du
secteur.
Si les acquéreurs
stratégiques ont ralenti leur cadence entre 2022 et 2024 sous l’effet de
l'évolution des taux (222 transactions en 2024 contre 291 en 2022), les fonds
financiers restent actifs, avec une légère progression à 31 opérations en 2024
(contre 29 en 2022). Cette tendance traduit une adaptation du marché vers des
transactions plus ciblées et génératrices de synergies.
Au premier trimestre
2025, 74 cessions ont été recensées, soit le meilleur trimestre depuis cette
même période en 2024 (où le nombre de cessions avait atteint 82), preuve de la
résilience du secteur malgré un environnement géopolitique instable. Le logiciel
d’entreprise demeure le segment le plus dynamique, avec 23 transactions
finalisées sur la même période. À fin mai 2025, la plus importante opération de
l’année reste le LBO d’Esker, mené par Bridgepoint Group et General Atlantic,
pour un montant de 1,6 milliard d’euros. Du côté des acquéreurs stratégiques,
l’opération la plus significative au montant divulgué est l’acquisition
d’AdCreative.ai par Appier pour 37 M€.
La baisse récente de
l’EURIBOR 3 mois à 1,97% en début juin 2025 pourrait favoriser à l’avenir la
croissance du marché M&A global, une fois le climat politique apaisé.
Des levées de fonds
moins nombreuses mais plus importantes
Le volume total des
levées de fonds recule (793 en 2024 contre 1 056 en 2023), mais la valeur
globale atteint un niveau record de 5,4 milliards d’euros, contre 3,9 milliards
en 2023. Cette évolution reflète la priorité donnée aux deals de qualité et à
forte valorisation. La valeur moyenne des levées progresse dans tous les
segments, les investisseurs misant sur la montée en échelle des entreprises
françaises du logiciel. Entre 2022 et 2024, les secteurs Enterprise Software, Big Data / IA et
FinTech, concentrent
69% des capitaux levés, confirmant leur
attractivité.
Bien que la tendance
générale en 2025 soit à la baisse des investissements, l’intérêt suscité par
ces secteurs se confirme en avril 2025, avec respectivement 120 M€ et 153 M€
levés par les industries
Big Data / IA et FinTech.
À fin mai 2025, la
levée de fonds la plus importante est celle de Flowdesk, qui a réuni 97
millions d’euros auprès de BlackRock, Cathay Innovation, Delphi Ventures, entre
autres. Elle est suivie par Swan, avec un tour de table de 79 M€ mené par Eight
Roads et Lakestar, puis par Pennylane, qui a levé 75 M€ auprès de CapitalG et
Meritech.
Les multiples d’ARR
(revenu annuel récurrent) poursuivent leur hausse, passant de 7,9x en 2022 à
8,8x en 2024, avec des valorisations particulièrement élevées pour les sociétés
à forte croissance et de petite taille.
Forte de son expertise
sectorielle et de son engagement auprès des entreprises innovantes, Y Ventures
accompagne les opérations stratégiques (M&A, levées de fonds, conseil en
financement) sur l’ensemble du marché européen. Plus de 50 % de son activité
est dédiée au logiciel B2B, avec une approche sur-mesure et un accès privilégié
à un réseau international d’investisseurs et d’acquéreurs stratégiques.
Yannick Henriot, fondateur de Y Ventures, conclut : « Cette étude confirme la vitalité du marché français du logiciel, qui continue d’attirer des capitaux et de se consolider autour d’acteurs innovants. Elle souligne également la solidité et la capacité d’innovation des acteurs français du logiciel. Les investisseurs, qu’ils soient stratégiques ou financiers, sont plus sélectifs, mais demeurent résolument tournés vers les technologies à haute valeur ajoutée et prêts à accompagner les pépites dans leur montée en puissance. Y Ventures est fière de soutenir la croissance et la transformation des champions technologiques français. »