Selon le Morningstar's European Funds of Funds Landscape, le marché européen des fonds de fonds, qui représente environ 1 100 milliards d'euros d'actifs aujourd'hui, est en train d'être remodelé sous la pression des frais, l'investissement passif, et est porté par la demande au Royaume-Uni.
Flux
des fonds de fonds selon le domicile
Actifs
des fonds de fonds selon le domicile
Principaux
enseignements de l'étude
Le Royaume-Uni défie
les sorties de capitaux en Europe : Le Royaume-Uni représente près d'un tiers du
marché européen des fonds de fonds ce qui souligne la popularité de longue date
de ce type de fonds au Royaume-Uni. Les fonds de fonds britanniques ont
enregistré des entrées régulières en 2023-2024, même si les flux se sont
concentrés sur les stratégies à faible coût. A l’inverse, l’Europe hors
Royaume-Uni a connu une décollecte supérieure à 30 milliards d’euros depuis
2023.
Vanguard a connu une
forte croissance :
Vanguard est aujourd'hui le fournisseur de fonds de fonds le plus important et
celui qui connaît la croissance la plus rapide, avec 57 milliards d'euros
d'actifs sous gestion et 32 milliards d'euros supplémentaires en cinq ans
seulement. Vanguard a eu un impact significatif avec sa gamme LifeStrategy,
dont quatre fonds (40%, 60%, 80% et 100% d'actions) se classent parmi les 10
premiers fonds de fonds. Ces stratégies investissent dans des fonds indiciels à
faible coût et ont des frais peu élevés de 0,22%.
UBS se situe en deuxième
position (52 milliards d’euros) et BNP Paribas en troisième place (32 milliards
d’euros) en termes d’actifs sous gestion sur cette gamme de fonds.
La guerre des frais
redessine le paysage britannique : Les fonds de fonds britanniques ont réduit
leurs frais à 0,86% en moyenne (contre 1,64% en Europe), sous l'effet d'une
forte concurrence et d'une demande en faveur d'options d’investissement
transparentes et peu coûteuses. En fait, les fonds de fonds traditionnels ont
perdu de leur popularité auprès des conseillers et des investisseurs britanniques
en raison de l'importance des frais cumulés.
Les performances et les
coûts sont plus importants que jamais : L'analyse de Morningstar montre que les fonds
de fonds dont les frais sont supérieurs à 0,96% ont enregistré des performances
inférieures à celles de leurs pairs sur des périodes glissantes de trois ans,
ce qui donne un net avantage aux prestataires soucieux de leurs coûts.
Les ETF actifs se
distinguent :
Le JPM US Research Enhanced Equity est devenu l'ETF actif le plus détenu en
Europe (le premier à franchir la barre des 10 milliards de dollars d'actifs) en
combinant un accès à faible coût (0,20%), un alpha amélioré par l'indice et un
objectif de durabilité.
Fonds d’allocation en
tête de la demande :
Les fonds d'allocation représentent 76% des marchés des fonds de fonds,
combinant différentes classes d'actifs pour une exposition diversifiée. Les
tendances récentes montrent un intérêt croissant pour les fonds alternatifs et
les fonds monétaires.
Lena Tsymbaluk,
directrice associée des stratégies actions chez Morningstar, a commenté :
« L'essor des
portefeuilles passifs et mixtes alimente la compression des frais, car les
investisseurs privilégient de plus en plus les stratégies à faible coût et
axées sur la valeur. Les modèles hybrides qui combinent une exposition bêta à
faible coût et une gestion active ciblée gagnent du terrain. La pression
concurrentielle sur les frais et l'ascension rapide de Vanguard mettent en
évidence les priorités des investisseurs d'aujourd'hui. Les fonds actifs et
indiciels les plus répandus, dont JPM US Research Enhanced Index Equity, Eleva
European Select et M&G Japan, ont tous un point commun : ils affichent de
solides résultats et offrent un bon rapport qualité-prix. »