Commentaire de Andrzej Szczepaniak, Senior
European Economist.
Mme Lagarde a confirmé
son départ anticipé de la BCE, à la suite d’intenses spéculations médiatiques
laissant entendre qu’elle quitterait ses fonctions plus tôt que prévu. Elle
quittera ses fonctions le 7 février 2027 ; la réunion de politique monétaire de
février 2027 sera donc sa dernière.
Nous ne pensons pas que
le remplacement de Mme Lagarde entraînera un changement significatif dans la
manière dont la BCE mène sa politique monétaire. La BCE est une institution
fondée sur le consensus, et le remplacement de Mme Lagarde n’y changera rien.
Le processus de prise de décision en matière de politique monétaire se
poursuivra comme d’habitude.
La presse financière
continue de présenter De Cos ou Knot comme des successeurs probables.
Cependant, la BCE est une institution politique et, si l’on en juge par les
précédents, il est probable qu’un candidat inattendu soit finalement choisi
pour remplacer Mme Lagarde à la présidence de la BCE, en raison des jeux
politiques européens.
De plus, le départ
anticipé de Mme Lagarde signifie que c’est le président français Macron, plutôt
que son successeur, qui aura son mot à dire sur la
nomination du nouveau président de la BCE. De même, cela permet à Mme Lagarde
d’évoquer la situation politique française sans se soucier de la neutralité
politique qui lui était imposée en tant que présidente de la BCE.
Schnabel quittera ses fonctions le 3 janvier 2027 et Lane en mai 2027. La proximité de ces trois départs facilite la prise d’une décision collective visant à remplacer les trois membres simultanément. Nous prévoyons que Schnabel sera remplacée par un ressortissant allemand. Lane sera probablement remplacé par un ressortissant français (et potentiellement une femme).