Le vieillissement de la population à
l’échelle mondiale met les systèmes de retraite sous une pression croissante.
Marsh, acteur mondial de premier plan dans le conseil et les services
professionnels, et CFA Institute, association mondiale des professionnels de
l’investissement, publient aujourd’hui le
18e rapport annuel Marsh CFA
Institute Global Pension Index (MCGPI), qui compare 55 systèmes de retraite à
travers le monde, couvrant 66 % de la population mondiale.
À mesure que les taux de fécondité baissent et que l’espérance de vie
augmente, les systèmes de retraite dans le monde sont soumis à une pression
croissante. Le rapport MCGPI 2026 analyse l’impact du vieillissement des
populations sur la conception et la pérennité des systèmes de retraite dans le
monde, et propose des solutions pour aider les autorités à s’y préparer.
« Les décisions que nous prenons aujourd’hui pour bâtir des systèmes
pérennes auront un impact profond sur la sécurité financière des individus.
L’allongement de l’espérance de vie est un enjeu trop important pour être
ignoré, avec des conséquences considérables pour les particuliers, les
gouvernements, les économies et les entreprises. Il est essentiel d’agir dès
maintenant », déclare Pat Tomlinson, CEO de
Marsh Ressources Humaines et Investissements.
« Les systèmes de retraite sont réellement sous tension, déclare Christine Mahoney, responsable mondiale des régimes à
prestations définies et à cotisations définies chez Marsh Ressources Humaines
et Investissements. Les gouvernements qui définissent clairement leurs
objectifs en matière de retraite, renforcent leur financement et intègrent
davantage de flexibilité dans la conception des régimes de retraite seront bien
mieux placés pour offrir aux générations futures des retraites décentes. »
Mona Naqvi, directrice générale du Research and Policy Center de CFA
Institute, ajoute : « Les systèmes de
retraite varient d’un pays à l’autre, car ils reflètent des réalités
économiques, sociales et politiques différentes. Le constat n’est pas tant que
les systèmes les plus performants se ressemblent, mais plutôt qu’ils se
concentrent sur des objectifs à long terme, tout en prenant en compte, avec
prudence, les effets du vieillissement démographique, de l’incertitude des
marchés et des tensions à court terme. Les meilleurs avantages pour les
retraités sont rarement le fruit d’une seule décision, qu’elle soit d’ordre
politique ou liée à l’investissement. Ils se construisent lorsque la
gouvernance, la conception du système et les choix d’investissement sont
alignés sur les intérêts à long terme des épargnants, qui se trouvent souvent à
différents stades de leur vie. Dans ce contexte, la vigilance et le devoir
fiduciaire sont essentiels. »
Adapter les systèmes à une retraite plus longue et plus flexible
Le rapport 2026 de l’indice MCGPI met en avant trois leviers
prioritaires pour répondre à ces évolutions démographiques : définir clairement
les objectifs des systèmes de retraite ; donner la priorité au financement des
engagements futurs ; et accroître la souplesse dans la conception des produits
de retraite ainsi que dans les règles d’âge de départ. Les âges traditionnels
de départ à la retraite, fixés entre 60 et 65 ans, sont de plus en plus en
décalage avec la réalité d’une vie plus longue et en meilleure santé. À mesure
que la frontière entre travail et retraite s’estompe, notamment sous l’effet du
développement du travail indépendant et du temps partiel, les systèmes de
retraite doivent évoluer pour mieux refléter la manière dont les personnes
vivent et travaillent réellement à un âge avancé.
« Les données montrent clairement que même les systèmes les plus
performants doivent continuer à évoluer ; aucun système ne peut se permettre de
rester figé face à ces évolutions démographiques,
commente Tim Jenkins, auteur principal du rapport et associé chez Marsh
Ressources Humaines and Investissements. La bonne approche pour un pays,
un système, voire une personne, ne sera pas la bonne pour un autre. Mais tous
les systèmes ont un point commun : la nécessité de s’adapter. La conception de
la retraite doit devenir plus flexible : dans le moment où les personnes
accèdent à leurs revenus, dans la structure des produits, et dans notre manière
d’envisager la frontière entre travail et retraite. Cette flexibilité n’est
plus une option. »
Malgré des écarts persistants, des améliorations notables apparaissent
dans l’ensemble de l’indice
Avec des scores supérieurs à 80, les systèmes de retraite des Pays-Bas,
du Danemark, de l’Islande, de Singapour et d’Israël ont conservé leur note A en
2026. Pour la première fois, l’Australie a également obtenu la note A. Ces six
systèmes sont robustes : ils offrent de bonnes prestations, sont pérennes et se
distinguent par leur haut niveau d’intégrité.
L’indice utilise la moyenne pondérée des sous-indices d’adéquation, de
soutenabilité et d’intégrité. Pour chacun de ces sous-indices, les systèmes
obtenant les valeurs les plus élevées étaient le Koweït pour l’adéquation, le
Danemark pour la soutenabilité et la Finlande pour l’intégrité.
Cette année, cinq systèmes de revenu de retraite ont amélioré leur note
dans l’indice : l’Australie, les Émirats arabes unis, Oman, le Panama et la
Chine. La valeur moyenne de l’indice global a augmenté de 1,1 point par rapport
à 2025.
En France, la question de la soutenabilité du système de retraite
demeure centrale
« La France conserve en 2026 un score global de 70,3 dans l'indice, avec
de bons résultats en matière d'adéquation des prestations et d'intégrité. La
soutenabilité reste néanmoins son principal point de fragilité, avec une note D
sur ce critère. Malgré la réforme de 2023, la question du financement des
retraites demeure entière, dans un contexte de vieillissement démographique.
Pour garantir la pérennité de notre système, plusieurs leviers doivent être
envisagés, notamment le maintien en activité des seniors et le développement de
l'épargne retraite par capitalisation »,
souligne Manon Carlési, Co-responsable de l'offre Transition Emploi
Retraite, Marsh Ressources Humaines et Investissements en France.
Indice mondial des régimes de retraite Marsh CFA Institute Global
Pension Index 2026
