Par Philippe Crevel, Directeur du
Cercle de l’Épargne.
L'assurance vie en
route vers une année record
L’assurance vie
continue d’enregistrer de bons résultats, avec un gain de 12,8 milliards
d’euros au troisième trimestre. Premier placement des ménages en France, elle
bénéficie d’une compétitivité retrouvée. La baisse du rendement du Livret A,
combinée au maintien de celui des fonds en euros autour de 2,6%, ainsi qu’à la
bonne tenue des marchés boursiers, explique la progression remarquable de la
collecte nette et brute de l’assurance vie.
Une collecte nette
remarquable en septembre
Au mois de septembre,
l’assurance vie confirme sa dynamique, avec une collecte nette de 4,12
milliards d’euros, soit son meilleur résultat depuis 1997, année marquant le
début de la base statistique de France Assureurs. Jusqu’à présent, le record
pour un mois de septembre datait de 2009 (4,05 milliards d’euros).
En 2025, la collecte
nette se situe très largement au-dessus de sa moyenne décennale (787 millions
d’euros). Le mois de septembre réussit, en règle générale, plutôt bien à
l’assurance vie.
Depuis l’an 2000,
seules quatre décollectes ont été enregistrées au cours du mois :
• 2020 : - 246 millions d’euros
• 2016 : - 553 millions d’euros
• 2012 : - 308 millions d’euros
• 2011 : - 1,810 milliard d’euros.
La collecte nette de septembre 2025 est nettement supérieure à celle du même mois en 2024
(2,4 milliards d’euros). Elle s’inscrit dans la continuité des bons résultats enregistrés ces derniers mois :
3,7 milliards d’euros en août et 4,9 milliards
d’euros en juillet.
La collecte nette est
restée positive tant pour les unités de compte (+2,5 milliards d’euros) que
pour les fonds en euros (+1,6 milliard d’euros). Ces derniers signent ainsi
leur huitième mois consécutif de collecte nette positive depuis février 2025,
une performance inédite depuis septembre 2019.
Depuis le début de
l’année, la collecte nette atteint 39,4 milliards d’euros, soit 18,8 milliards
de plus qu’à la même période en 2024. Cette progression concerne à la fois les
supports en euros (+7,2 milliards d’euros) et les unités de compte (+32,1 milliards
d’euros).
En septembre, des
cotisations record
En septembre, les
cotisations en assurance vie ont atteint près de 15 milliards d’euros (14,9
milliards d’euros), établissant un record pour ce mois. Elles sont en hausse de
20% sur un an. Les cotisations ont progressé de 17% pour les fonds en euros et
de 27% pour les unités de compte.
Depuis le début de
l’année, elles totalisent plus de 143 milliards d’euros, témoignant d’un
véritable rebond de l’assurance vie.
La part des cotisations
en unités de compte est en léger repli, à 35% en septembre, contre 38% pour
l’ensemble de l’année 2024. Ce recul s’explique par le regain d’attractivité
des fonds en euros, qui profitent de la stabilisation de leurs rendements.
La modération
persistante des prestations
Les ménages continuent
à peu retirer d’argent de leur assurance vie. Les prestations se sont élevées à
10,8 milliards d’euros en septembre.
Depuis le début de
l’année, elles reculent de 6% (−6,7 milliards d’euros), pour s’établir à 103,8
milliards d’euros. Cette baisse concerne à la fois les supports en euros (−5,5
milliards d’euros) et les supports en unités de compte (−1,2 milliard d’euros).
Un encours en hausse de
5% sur un an
L’encours global
atteint 2 084 milliards d’euros à fin septembre 2025, confortant l’assurance
vie dans son rôle de premier placement financier des ménages français.
2025 : l’année de
l’assurance vie
L’assurance vie devrait
continuer de bénéficier d’une collecte abondante d’ici la fin de l’année. La
collecte nette pourrait s’établir autour de 50 milliards d’euros en 2025. Il
faut remonter à 2010 pour retrouver un tel niveau.
Depuis le début de l’année, les ménages réorientent leur effort d’épargne, qui demeure soutenu. Ils réduisent leurs versements sur les produits d’épargne réglementée et réaffectent une partie de leurs liquidités précédemment placées sur les dépôts à terme, dont l’encours a reculé de 20 milliards d’euros entre janvier et août 2025.