Connexion
/ Inscription
Mon espace

Valorisation des sociétés spécialisées dans les nouvelles technologies :…

ABONNÉS

… nouveaux risques, nouvelles règles

Lors du séminaire organisé à Paris le 7 mars par Frédéric Ichay, associé Fusions-Acquisitions au sein du cabinet international Pinsent Masons, un panel d'intervenants est venu partager leur vision de l'évolution des méthodes de valorisation des sociétés du secteur des nouvelles technologies.

Brexit, élection de Donald Trump à la présidence des Etats-Unis, guerre en Crimée, Conflits armés en Afrique, vols massifs de données clients de la société Yahoo…ces dernières années ont apporté leurs lots d'événements qui, souvent, sont apparus comme difficilement prévisibles. Le monde des affaires n'aime pas l'incertitude, Frédéric Ichay s'est donc penché avec son panel d'intervenants sur les conséquences de cet environnement incertain sur les méthodes de valorisation des sociétés technologiques.

Les élections aux Etats Unis et le référendum au Royaume Uni ainsi que les cyber attaques sur les grandes sociétés de l'internet ont eu, en tout cas à ce jour, un impact limité sur les marchés. Ainsi, les experts parlent d'événements déjà "pricés", voire dans certains cas de non-événements. Néanmoins, les grandes entreprises commencent à prendre en compte ce type de risques et commencent à mener des réflexions de fond sur les méthodologies de valorisation des sociétés.

L'affaire Yahoo-Verizon a une fois de plus mis en lumière les risques liés à la cyber-sécurité. Ainsi, le vol des données de Yahoo a permis à Verizon de renégocier à la baisse - 350 M€ - son prix d'acquisition. Aujourd'hui plus que jamais, les sociétés dont la valeur est principalement assise sur les données dont elles disposent (comptes clients et informations relatives) mettent les bouchées doubles tant en investissements qu'en ressources sur leur politique de cyber sécurité. En outre, il est intéressant de noter que, au-delà des éléments d'audit traditionnels tels que l'analyse de la qualité du management, du marché, et du projet de la société concernée, la sécurité informatique est devenue un élément crucial d'analyse. Il faut notamment noter que les sociétés spécialisées en protection des données ont de plus en plus le vent en poupe.

 Comprendre l'économie durable pour s'y investir

 

Au niveau juridique et contractuel, les investisseurs disposent, d'ores et déjà d'un certain nombre d'outils contractuels leur permettant de couvrir ces risques. Par exemple, la fameuse MAC clause (material adverse change, clause qui permet de ne pas réaliser une opération d'acquisition en cas de survenance d'un événement déterminé) permet d'identifier précisément les risques qu'ils souhaitent couvrir pour stopper une acquisition en cours de réalisation. A titre d'exemple, la référence au seul Brexit dans une MAC clause ne permet pas de remettre en cause une opération alors que la référence au vote favorable au Brexit le permettrait.

Par ailleurs, au-delà du recours traditionnel aux garanties d'actif et de passif qui permettent d'encadrer également de tels risques (post acquisition), les clauses d'ajustement du prix sont devenues monnaie courante. Enfin, les investisseurs optent de plus en plus pour une approche "go / no go" au travers de laquelle ils décident ou pas de poursuivre leur acquisition et d'accepter ou pas de supporter certains risques.

En conclusion, il ressort qu'à court terme, la valorisation des sociétés de nouvelles technologies n'a pas connu d'impact négatif lié aux incertitudes et risques politiques et de cyber sécurité. Néanmoins, une réflexion de fond a déjà été mise place par un certain nombre de grandes entreprises visant à intégrer de manière plus précise l'instabilité politique, géopolitique et sécuritaire dans les méthodes de valorisation des sociétés dans les nouvelles technologies.

https://www.pinsentmasons.com/


Lectures du moment, tribunes d'experts, management et entrepreneuriat...

 

 

 

Lire la suite...


Articles en relation

BE - Culture & Société
ABONNES
La nouvelle plateforme soClassiQ, un accès gratuit au répertoire de la musique classique et à l’opéra

Avec l'Intelligence Artificielle et la Data Science, soClassiQ met la musique classique à la portée du plus grand nombre et se positionne comme le site de référence en la matière. Après 2 ans de recherche et développement, la plateforme soClassiQ fait son entrée officielle dans le monde de la musique classique et de l'opéra. Grâce à la puissance de ses algorithmes et au travers d'une expérience utilisateur simple et épurée, soClassiQ donne accès :- à l'ensemble des œuvres du répertoire...

BE - Culture & Société
ABONNES
Les soft skills, des compétences déterminantes au cours des premiers mois de collaboration

Une étude* menée par le cabinet international de recrutement spécialisé Robert Half auprès de directeurs généraux (DG) et de directeurs financiers (DAF) révèle que 76% d'entre eux admettent avoir embauché un collaborateur qui ne s'intégrait pas à l'équipe.* Enquête réalisée auprès de 305 DG et 200 DAF en décembre 2017 en France. Les raisons évoquées et les mesures jugées les plus efficaces Rejoindre une organisation implique d'emblée de mettre en avant un panel de compétences à la fois...

ER - Patrimoine et placements
ABONNES
Plongée dans l’univers des investissements des entrepreneurs les plus accomplis

La 5ème édition de l'étude « Entrepreneurs BNP Paribas 2019 » de BNP Paribas Wealth Management publie les investissements privés préférés des investisseurs fortunés - les Entrepreneurs « Elite » - et les tendances qui façonnent leurs choix en matière d'allocation de leur portefeuille. Extrait de l'étude 1/ Les actions sont le premier choix de portefeuille des entrepreneurs Élite : en réagissant avec enthousiasme à la hausse des marchés boursiers, ils ont davantage investi en actions...

BE - Culture & Société
ABONNES
« Solutions solidaires », plateforme de fabrique des solidarités nouvelles

Lancé par le Conseil départemental de la Gironde et ses partenaires, Alternatives économiques, l'Avise, la Fondation Jean-Jaurès, Harmonie mutuelle, Terra Nova, Up et Usbek & Rica, « solutions solidaires » c'est : - Une plateforme pour animer un large débat autour des solidarités nouvelles, et organiser un foisonnement d'idées, expériences et initiatives afin d'inventer ensemble les protections de demain.- Un rendez-vous annuel pour croiser, comparer et projeter vers l'avenir ces idées et ces...