Morningstar publie son
rapport annuel sur le paysage européen des fonds de fonds.
Le marché des fonds de fonds s’élève à environ 1 300 milliards d’euros,
les fonds d’allocation représentant 75 % de l’ensemble du marché – ils ont
attiré 30,8 milliards d’euros de souscriptions nettes en 2025 après deux années
de décollecte.
« Le marché européen des fonds de fonds ne se concentre plus sur
l’élargissement de l’éventail d’opportunités, mais sur l’efficacité. Nous
constatons une baisse du nombre de lancements, une réduction des frais et une
évolution claire vers des solutions multi-actifs évolutives et construites
selon une approche systématique.
Dans un contexte où les coûts importent plus que jamais, les investisseurs concentrent leurs actifs auprès de gestionnaires capables d’allier diversification, discipline et compétitivité tarifaire. Cela redessine le paysage concurrentiel à travers l’Europe, en particulier au Royaume-Uni, où la pression sur les frais et la surveillance réglementaire ont accéléré cette tendance », a commenté Lena Tsymbaluk, Associate Director, Stratégies actions chez Morningstar.
Parmi les principales conclusions du rapport, on peut citer
• Le marché européen des fonds de fonds s'élève à 1 300 milliards d'euros, en hausse d'environ
12 % par
rapport à l'année précédente, mais la croissance se concentre de plus en plus
sur les plus grands gestionnaires.
• Les fonds domiciliés au
Royaume-Uni détiennent près d'un tiers des actifs totaux (409 milliards
d'euros) et ont enregistré des entrées de capitaux régulières entre 2023 et
2025, contrairement à l’Europe continentale au marché plus volatil.
• Les frais ont baissé beaucoup
plus fortement au Royaume-Uni, les moyennes britanniques s’établissant à 0,7 %
pour les principales catégories, contre 1,6 % pour les fonds européens.
• Les investisseurs continuent
de privilégier les stratégies à faible coût : les fonds au sein du quintile des
frais les plus bas ont attiré 96 milliards d’euros de flux nets au cours des
trois dernières années, tandis que ceux du quintile le plus cher ont enregistré
des sorties importantes.
• Le marché se consolide autour
de la taille : les 10 principaux gestionnaires contrôlent désormais environ 31
% du total des actifs, Vanguard, BlackRock et UBS renforçant leurs positions.
• Si Vanguard reste le plus
grand fournisseur européen de fonds de fonds, BlackRock a connu la croissance
la plus rapide parmi les 10 premiers, avec une augmentation de ses actifs de 19
milliards d’euros au cours des 12 derniers mois.
• Si les fonds de fonds
fortement indexés restent le segment qui connaît la croissance la plus rapide,
les stratégies systématiques et quantitatives jouent un rôle croissant, en
particulier dans les solutions de retraite et institutionnelles.
• Les investisseurs en fonds de
fonds privilégient les stratégies passives sur les marchés développés tels que
les États-Unis, le Japon et le Royaume-Uni, tandis qu’ils préfèrent la gestion
active sur les marchés émergents, les actions mondiales, l’Asie hors Japon et
les titres obligataires.
Total des actifs et flux nets estimés par grande catégorie
Encours totaux et flux nets estimés par domicile des fonds
