Des stratégies innovantes basées sur les
options offrent une protection défensive du portefeuille et des gains
asymétriques alors que la volatilité des marchés financiers explose
L’indice HFR Long
Volatility a progressé de +3,8% au 1er trimestre 2025 alors que la volatilité
augmentait les gestionnaires se positionnant pour un pic de volatilité en avril
HFR organisera un
événement pour les investisseurs axé sur la volatilité longue à Boston le 13
mai
HFR, le leader mondial
de l’analyse et du suivi des stratégies et performances des fonds spéculatifs
(hedge funds), annonce le lancement d’un nouvel indice, le HFR Long Volatility
Index, le seul indice de référence pur de l’industrie des hedge funds dédié aux
stratégies conçues pour générer des gains asymétriques importants lors de pics
de volatilité des marchés financiers.
S’appuyant sur son
héritage de leadership et d’innovation dans l’indexation et l’analyse du
secteur des hedge funds à l’échelle mondiale, HFR offre grâce à ce nouveau
lancement des perspectives approfondies sur la performance de ces stratégies
utilisées par les gestionnaires et accessibles aux investisseurs.
Les stratégies de
volatilité longue font appel à un éventail sophistiqué d’options de trading de
portefeuille conçues pour produire des performances asymétriques puissantes en
période de forte volatilité ou de stress sur les marchés financiers. Ces stratégies
peuvent inclure :
• Des options à court terme, connues sous le nom de
stratégies Gamma, qui visent à tirer profit de la volatilité réalisée accrue
sur toutes les classes d’actifs ;
• Des stratégies de volatilité à long terme, qui bénéficient d’un
niveau accru de volatilité implicite dans les prix des options, avec des
échéances pouvant aller d’un an à plusieurs années ;
• Des stratégies de risque extrême (tail risk),
qui offrent des gains très élevés et asymétriques lorsque surviennent des
événements de marché inattendus, rares historiquement et/ou statistiquement peu
probables. Ces événements sont souvent définis comme des mouvements de
plusieurs écarts types par rapport aux rendements attendus, pouvant se produire
lors de fortes dislocations des actifs sous-jacents ou de stress sur les
marchés financiers.
Les stratégies de
volatilité longue ciblent spécifiquement les options qui prennent fortement de
la valeur en période de stress financier extrême, provoqué par des événements
de marché rares et inattendus, mais offrant des gains très asymétriques. Elles se
positionnent pour des scénarios de marché impliquant des mouvements d’actifs
largement en dehors des normes historiques. Ces stratégies peuvent être
appliquées à toutes les classes d’actifs : actions, obligations, devises et
matières premières. Comme elles impliquent souvent l’achat d’options, elles
comportent généralement un coût négatif (negative carry), ce qui signifie que
les rendements peuvent être faibles, voire négatifs, lorsque la volatilité
diminue et que les options expirent sans valeur.
Sur la période de sept
ans se terminant en mars 2025, l’indice HFR Long Volatility a généré un
rendement annualisé de +4,2%, incluant un gain mensuel de +32,7% en mars 2020
au début de la pandémie mondiale. HFR lance deux versions de l’indice :
• Le HFRI Long
Volatility Index,
comprenant les constituants conformes à la méthodologie HFRI ;
• Le HFR Long Volatility Index, qui inclut les mêmes
constituants que l’indice HFRI ainsi que d’autres produits de volatilité longue
ne conformant pas à la méthodologie HFRI.
Kenneth J. Heinz,
président de HFR, conclut : « HFR est fier de lancer notre indice Long
Volatility à cette période historique de forte volatilité des marchés, offrant
aux investisseurs institutionnels un indice de référence pur, une meilleure
compréhension et un accès à des stratégies sophistiquées conçues pour produire
des performances asymétriques durant les périodes de turbulences. Cet indice
fournit aux investisseurs des informations précieuses sur des stratégies
devenues des composantes essentielles de la gestion moderne de portefeuille.
Nous nous attendons à ce que les allocations à ces stratégies augmentent dans
les mois à venir, en tant que mécanisme idéal de protection défensive et de
préservation du capital. »