Le point de vue de Muzinich & Co.
« […] L’Eurogroupe s’est réuni dans la soirée du mardi 7 avril, et après une longue nuit de négociations qui n’a pas abouti à un accord, a repris jeudi 9 avril. Finalement, une position commune sur un package global a été conclu.
Voici les 4 principaux éléments de ce package
1/ Un instrument temporaire fondé sur des prêts appelé « SURE » (Support to mitigate Unemployment Risks in an Emergency) a été convenu. SURE aidera les États membres de l’UE à protéger l'emploi grâce à des prêts à des conditions favorables jusqu'à 100 Mds€, en s'appuyant autant que possible sur le budget de l'UE et sur les garanties des États membres.
2/ La BEI créera un fonds de garantie de 25 Mds€ pour garantir des prêts jusqu'à 200 Mds€ (un levier de 8x est une pratique courante de la BEI) pour soutenir les entreprises, en particulier les PME. Le programme de la BEI complètera les vastes programmes de garantie de prêt fournis aux niveaux nationaux pour assurer la liquidité de l'économie.
3/ En ce qui concerne le Mécanisme Européen de Stabilité (MES), il a été décidé que, grâce au soi-disant système ECCL (Enhanced Conditions Credit Line), le MES soutiendrait le financement d'un montant de référence de 2% du PIB actuel des États membres. La seule conditionnalité est que cette ligne de crédit soit utilisée pour « financer les coûts directs et indirects des soins de santé, de traitement et de prévention liés à la crise Covid-19 ».
4/ En ce qui concerne la proposition la plus « mutualiste » pour la création d'instruments de dette communs, les progrès ont été limités. Il y avait en quelque sorte un accord pour s’opposer aux éléments clés d'un « fonds de relance » ad hoc, c'est-à-dire sur sa relation avec le budget de l'UE, ses sources de financement, ou ses instruments financiers innovants. La décision sur la marche à suivre est envoyée aux dirigeants européens, qui se réuniront le 23 avril. […]