A la faveur de la politique de réformes du gouvernement actuel, l’Inde est entrée dans une phase remarquable en termes d’investissements comme de croissance.
Selon Barings, ceci offre de belles opportunités pour des investisseurs à long terme. Depuis le début de l’année, au 4 mars 2015, l’Inde est l’un des marchés émergents les plus performants avec une progression de +10% en $. Les marchés réagissent en effet positivement aux mesures budgétaires, aux bons chiffres de l’inflation ainsi qu’aux réformes structurelles annoncées dans le dernier budget.
Explication d’Ajay Argal, Head of Barings Indian Equities : « Même si certains acteurs du marché avaient trop anticipé des annonces budgétaires du 28 février, il n’en demeure pas moins que ce budget souligne les nombreuses mesures structurelles mises en œuvre par le gouvernement indien. On note ainsi une nette réorientation vers les biens d’équipement avec par exemple un plan pour le secteur routier en hausse de 300 milliards de roupies, soit un budget de 827 milliards de roupies (respectivement 8,85 et 13,36 milliards de $) et des dépenses pour le rail qui ont augmenté de plus de 50%, de 640 milliards de roupies à 984. »
Sur le plan macroéconomique, Barings note une forte baisse du déficit de la balance des paiements au cours des 18 derniers mois, de près de 5% du PIB a 1,5. Les cours du pétrole restent bas et l’Inde est l’un des principaux bénéficiaires de la chute des prix de l’énergie. D’autre part, l’Inde est une économie axée sur son développement domestique et il convient d’observer comment le gouvernement va mettre en œuvre réformes et nouveaux règlements. En particulier, Barings estime que le marché est très attentif quant à la taxe sur produits et services qui devrait être votée par le parlement dans les mois à venir pour une mise en œuvre en avril 2016.
Ajay Argal rajoute : « L’Inde est devenue l’un des meilleurs marchés émergents et, le 4 mars, la Banque Centrale Indienne a réduit son principal taux de 0,25 à 7,5%, soit la seconde baisse cette année. Comme l’inflation fléchit, nous nous attendons à une amélioration du bénéfice des entreprises, ce dont devrait bénéficier le marché dans son ensemble. De nouvelles baisses des taux sont encore possibles mais dépendantes de facteurs tels que les cours du pétrole ou les fluctuations des devises. »
Baring India Fund, qui a célébré son 3e anniversaire, a bénéficié de son allocation sur des valeurs de croissance de qualité. Le fonds a progressé de 38,1% en $ en 2014. Très concentré, le portefeuille actuel compte environ 35 lignes avec une préférence pour les fiances, l’industrie et la consommation durable
Conclusion d’Ajay Argal : « En Inde, la banque est l’un des principaux secteurs et nous nous attendons à ce que ce secteur grossisse encore, et ce notamment grâce à l’efficacité d’acteurs privés qui gagnent des parts de marché au détriment du secteur public. Nous tablons sur une croissance de l‘ordre de 20% au cours des trois à cinq prochaines années. Nous ne nous attendons pas à de tels niveaux de hausse sur les autres secteurs et privilégions de ce fait la finance que nous surpondérons. Parmi les titres de bonne qualité en portefeuille, on peut citer HDFC Bank, Axis Bank et Indusind Bank. De même, sur la consommation durable, pour des constructeurs automobiles comme Maruti Suzuki India, nous prévoyons une croissance en volume de 10% au cours des trois à cinq prochaines années alors que les gains sont restés faibles sur ce type d’actions ces derniers temps. Maintenant que la situation économique s’améliore et que la demande augmente, nous prévoyons de nous renforcer. »
Comprendre l'économie durable pour s'y investir