Connexion
/ Inscription
Mon espace

Actions japonaises : des opportunités sous-évaluées

ER - Analyses de marchés
ABONNÉS

Par Nathan Gibbs, gérant de fonds spécialisé des actions japonaises, chez Schroders.

Nous restons positifs quant aux perspectives sur l’économie et la bourse du Japon car nous estimons que les changements de politiques de la Banque du Japon et du gouvernement ne se reflètent pas encore pleinement sur le cours des actions. Bien que les bénéfices des entreprises aient été bons lors de l’exercice qui s’est terminé en mars 2014, les prévisions pour cet exercice demeurent prudentes et par conséquent, nous nous attendons à un cycle de révisions à la hausse des bénéfices tout au long de l’année 2014.

Bien que les chiffres de l’inflation soient susceptibles de montrer une certaine faiblesse temporaire dans les mois à venir, la Banque du Japon semble avoir relevé les attentes d’inflation et préparé le terrain pour une véritable sortie de la précédente période de déflation. Etant donné que l’économie se normalise et que la confiance des consommateurs s’améliore, nous constatons de nombreuses opportunités d’investissement.

Le processus d’investissement de Schroders s’appuie sur une recherche détaillée, portant sur chaque entreprise, et non sur des secteurs ou des thèmes. Cependant, nous identifions actuellement des idées particulièrement fortes au sein des valeurs exposées au marché intérieur et nous pensons que c’est sur ce thème que la plupart des révisions à la hausse se concentreront cette année. En effet, les changements opérés au sein de l’économie nationale nous semblent actuellement plus importants que les fluctuations à court-terme du taux de change, qui ont été la priorité de nombreux investisseurs à la fin de l’année 2013 et au début de l’année 2014. Bien qu’il soit encore trop tôt, nous sommes rassurés par le fait que le mouvement à la hausse sur le marché en mai et juin s’est produit sans affaiblissement supplémentaire de la devise.

Au sein de l’économie nationale, nous constatons des opportunités sous-évaluées, notamment dans les secteurs tels que la vente au détail et les transports. A ce stade du cycle, les titres dans le secteur de la construction devraient observer une bonne activité, notamment avec le nouvel élan donné par les Jeux Olympiques de 2020. Cependant, la plupart des titres dans le secteur de la construction nous semblent déjà surévalués, notamment à la lumière de l’importante hausse des salaires observée. Nous préférons donc nous concentrer sur les constructeurs de copropriétés et certains parcs de logement.

La question de la hausse des salaires nous paraît un point particulièrement important. Pour l’ensemble de l’économie japonaise, un retour à la croissance des salaires après des années de déflation est sans doute un changement positif mais, plus difficile à gérer pour les entreprises qui devront composer avec des coûts du travail plus élevés. En plus des sociétés de construction, nous restons donc vigilants sur des secteurs comme le transport routier et la livraison de colis, au sein desquels la croissance des volumes et le nombre de conducteurs requis sont étroitement liés.

Autre développement positif : la reprise en cours des investissements productifs qui génère une bonne croissance de l’activité pour les entreprises qui produisent des machines et qui se situent dans les secteurs de l’automatisation industrielle et de la robotique. Tous ces domaines sont bien représentés dans les portefeuilles de nos clients. 

Plus d’informations : www.schroders.com/

 

 Comprendre l'économie durable pour s'y investir

 

Lire la suite...


Articles en relation

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Le point de marché mensuel de Michel Lemosof

Les marchés face à une liquidité réduite et à une volatilité augmentée La direction des marchés ne correspond pas toujours à celle qu'attendent les investisseurs. Avec l'accalmie sur le front de la guerre commerciale sino-américaine, un mieux semblait se dessiner, mais l'arrestation de la directrice financière de Huawei a jeté le trouble. Le groupe chinois serait soupçonné d'avoir enfreint les sanctions américaines contre l'Iran… Des actifs pestiférés « Deux préoccupations majeures se sont...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Les conséquences du Brexit pour le secteur financier français et européen

Extrait du discours de François Villeroy de Galhau, Gouverneur de la Banque de France et Président de l'ACPR. Mesdames et Messieurs, … Je salue l'accord qui a été trouvé la semaine dernière entre les négociateurs européens et britanniques et nous espérons tous que celui-ci franchira les prochaines étapes jusqu'à sa finalisation. Mais dans un contexte encore incertain, la prudence s'impose : même si nous ne la souhaitons pas, nous devons aussi nous préparer à faire face à une situation...

ER - Acteurs du secteur financier
ABONNES
[Les entretiens d'Esteval] Bruno Colmant, Degroof Petercam

« Nous devons retrouver une économie solidaire et basée sur l'intérêt général » Débats télévisés, émissions de radio, couvertures de presse : le livre de dialogue entre Bruno Colmant, chef économiste de Degroot Petercam, et le prêtre Eric de Beukelaer, ancien proche collaborateur du cardinal Lustiger à Rome, fait un carton en Belgique (1). Il est vrai que leur conversation aborde des sujets qui nous concernent tous, au croisement de la morale et de l'économie. « Le capitalisme anglo-saxon...

ER - Patrimoine et placements
ABONNES
[Abonnés] Notre sélection de fonds de boutiques

Notre liste de fonds de boutiques victime du krach larvé sur les petites et moyennes valeurs Depuis le 4 juillet, notre liste de fonds de boutiques a reculé de 14,8 %. C'est la première fois qu'un repli aussi important est enregistré entre deux mises à jour. Les carnets d'ordres à la vente sur les petites et moyennes valeurs ont été très étoffés. Il s'agit d'un krach larvé. Il faut désormais voir au-delà de la vallée. Heureusement, personne n'investit en actions à trois mois… Les meilleurs...