Connexion
/ Inscription
Mon espace

BNY Mellon's Standish surveys the emerging opportunities in local currency-denominated bonds

ER - Analyses de marchés
ABONNÉS
• Caution on the Eurozone is wise until there is greater policy clarity, says Standish’s Kozhemiakin
• Thus far, a number of emerging economies have remained largely unaffected by Europe’s economic travails
• However, risky asset returns are likely to remain hugely correlated to the news emanating from Europe

Alexander Kozhemiakin, head of emerging markets debt at BNY Mellon’s dedicated fixed income specialist Standish, and manager of the BNY Mellon Emerging Markets Debt Local Currency Fund, looks at attractive investment opportunities in local currency-denominated emerging market bonds.

“With the uncertainty surrounding the outcome of the Eurozone crisis, we remain somewhat cautious about our positioning in the region and will continue to do so until we get more clarity on policy measures,” says Kozhemiakin. “At the same time, the sell-off in emerging currencies has made valuations relatively compelling on a medium- and long-term horizon. Furthermore, we believe that the deteriorating outlook for global economic growth should result in a lower inflationary environment, which could be supportive of local bonds. In addition, we believe that the risk of unanticipated new bond issuance (outside the planned schedule) is low as most emerging economies seem to be in a good fiscal position. Meanwhile, emerging market local currency bonds are helped by the low interest rate environment in the developed economies (with the exception of the peripheral countries in the Eurozone). However, it seems inevitable that risky assets returns will remain highly correlated to news coming from Europe,” he adds.
“To date, we believe that up to now the longer term growth prospects and public debt sustainability of emerging economies have remained largely unaffected by the economic problems in the single currency area,” he says. “Currencies in a few countries have reached quite attractive valuation levels; this includes the Turkish lira, the South African rand, the Brazilian real and the Hungarian forint but we are looking for more clarity on Europe before we decide to take a more aggressive stance in these currencies. In the case of Hungary, we see a better risk/reward trade in being long the Polish zloty. We also like the Mexican peso versus the Peruvian nuevo sol and the Colombian peso. The Mexican peso is undervalued given relatively robust fundamentals, and we suspect that it has sold off in large part because it is a very liquid currency,” Kozhemiakin explains.
“On the duration side, we still like Mexican duration. In keeping with our view on the currency, fundamentals are favourable, for instance with regard to debt dynamics,” he says. “At the same time, we expect that global disinflationary forces combined with subdued domestic demand in Mexico will have a dampening effect on inflation in the country. We see similar dynamics in South Africa.
“We continue to believe that the potential returns offered by the average nominal yield above 6% in local currency bonds, along with the potential for further currency appreciation, make emerging markets local currency denominated debt an attractive investment opportunity,” concludes Kozhemiakin.

Headquartered in Boston, USA, Standish is a specialist active fixed income manager investing in global fixed income markets and across the full credit spectrum.

Lire la suite...


Articles en relation

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Le point de marché mensuel de Michel Lemosof

Les marchés face à une liquidité réduite et à une volatilité augmentée La direction des marchés ne correspond pas toujours à celle qu'attendent les investisseurs. Avec l'accalmie sur le front de la guerre commerciale sino-américaine, un mieux semblait se dessiner, mais l'arrestation de la directrice financière de Huawei a jeté le trouble. Le groupe chinois serait soupçonné d'avoir enfreint les sanctions américaines contre l'Iran… Des actifs pestiférés « Deux préoccupations majeures se sont...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Les conséquences du Brexit pour le secteur financier français et européen

Extrait du discours de François Villeroy de Galhau, Gouverneur de la Banque de France et Président de l'ACPR. Mesdames et Messieurs, … Je salue l'accord qui a été trouvé la semaine dernière entre les négociateurs européens et britanniques et nous espérons tous que celui-ci franchira les prochaines étapes jusqu'à sa finalisation. Mais dans un contexte encore incertain, la prudence s'impose : même si nous ne la souhaitons pas, nous devons aussi nous préparer à faire face à une situation...

ER - Acteurs du secteur financier
ABONNES
[Les entretiens d'Esteval] Bruno Colmant, Degroof Petercam

« Nous devons retrouver une économie solidaire et basée sur l'intérêt général » Débats télévisés, émissions de radio, couvertures de presse : le livre de dialogue entre Bruno Colmant, chef économiste de Degroot Petercam, et le prêtre Eric de Beukelaer, ancien proche collaborateur du cardinal Lustiger à Rome, fait un carton en Belgique (1). Il est vrai que leur conversation aborde des sujets qui nous concernent tous, au croisement de la morale et de l'économie. « Le capitalisme anglo-saxon...

ER - Patrimoine et placements
ABONNES
[Abonnés] Notre sélection de fonds de boutiques

Notre liste de fonds de boutiques victime du krach larvé sur les petites et moyennes valeurs Depuis le 4 juillet, notre liste de fonds de boutiques a reculé de 14,8 %. C'est la première fois qu'un repli aussi important est enregistré entre deux mises à jour. Les carnets d'ordres à la vente sur les petites et moyennes valeurs ont été très étoffés. Il s'agit d'un krach larvé. Il faut désormais voir au-delà de la vallée. Heureusement, personne n'investit en actions à trois mois… Les meilleurs...