Avec son Observatoire Santé 360°, Euryale se
livre à un exercice inédit en proposant une lecture transversale et chiffrée de
l’ensemble des marchés d’investissement de la santé, toutes classes d’actifs
confondues. Sa publication sera trimestrielle pour décrypter en temps réel les
tendances et performances de ce secteur.
Cette
initiative, portée par Euryale Lab, le think tank d’Euryale, prolonge
l’engagement de la société à éclairer les investisseurs sur les enjeux et les
mutations d’un secteur devenu stratégique, conjuguant performance et impact
sociétal.
Un
changement de cycle pour les marchés d’investissement de la santé
L’investissement
santé connaît une recomposition majeure. Après une décennie marquée par la
surperformance des valeurs boursières de la santé, la hausse des taux et la
phase d’atterrissage du secteur immobilier redessinent les flux
d’investissement. Le marché de l’immobilier de santé poursuit sa montée en
puissance, soutenu par les besoins structurels liés au vieillissement et à la
médicalisation des territoires, tandis que le capital-investissement santé
séduit par sa capacité d’innovation et de rendement.
L’Observatoire
Santé 360° met en lumière cette nouvelle donne : les investisseurs qui
souhaitent s'orienter vers la thématique de la santé disposent désormais de
compartiments matures et diversifiés, entre actifs immobiliers, entreprises
cotées et capital-investissement.
« La
santé est une thématique d’investissement transversale, qui représente environ
5% des marchés immobiliers, 10% des marchés boursiers et 20% des opérations de
private equity. Avec cet Observatoire, nous voulons offrir une visibilité et
une lisibilité à ce secteur essentiel », explique Daniel While, Directeur Recherche
& Stratégie d’Euryale.
• L’immobilier
de santé confirme son rôle d’actif défensif
L’immobilier
de santé européen confirme son attractivité : avec 5 milliards d’euros investis
sur les neuf premiers mois de 2025, le secteur dépasse déjà les montants de
2023 et 2024. Les rendements prime se maintiennent entre 5,50% et 5,90% pour
les cliniques et autour de 5% pour les maisons de retraite, avec une légère
compression observée aux Pays-Bas (4,9%) et au Royaume-Uni (4,8%). Des acteurs
majeurs comme Emeis ont sécurisé plus de 1,45 milliard d’euros de cessions
d’actifs, preuve de la profondeur du marché et de la confiance des
investisseurs dans les fondamentaux du secteur.
• En
bourse, une thématique santé en pause depuis le début de l’année 2025
A rebours
de l’immobilier, les indices boursiers santé ont marqué le pas, notamment aux
États-Unis, où la baisse amorcée des taux de la Fed en septembre a détourné les
investisseurs vers des secteurs plus cycliques, tandis que les incertitudes
réglementaires (réforme du Medicare/Medicaid, tensions commerciales) ont pesé
sur le secteur. En Europe, le « Paquet Pharmaceutique » adopté en juin accentue
la pression sur les prix et les marges des laboratoires. En France, malgré
l’instabilité politique, les marchés sont restés stables. Globalement, la santé
affiche un YTD (Year-to-date) positif mais faisant tout de même apparaître une
sous-performance au 30 septembre 2025 : +2,68% pour le S&P 500 Healthcare
contre +13,88% pour le S&P 500, +16,3% pour le MSCI Europe Healthcare
contre +26,4% pour l’indice global, et +6,48% pour le CAC Healthcare contre
+9,10% pour le CAC 40.
• Capital-investissement
Santé : le retour des grosses transactions
Au
troisième trimestre 2025, le secteur de la santé retrouve une forte dynamique
dans le private equity, marquée par le rachat de Stada pour près de 11 Mds de
dollars (la plus importante opération de l’année en Europe) par CapVest et
plusieurs transactions majeures telles que l’acquisition d’Assura plc par KKR
et Stonepeak (2 Mds de dollars), la prise de contrôle de Premier Inc. par
Patient Square Capital (2,6 Mds de dollars) et l’investissement d’Ardian Growth
dans les Laboratoires Lehning (220 M€) (source : veille Euryale Lab). L’intérêt
des investisseurs s’étend aux services d’achats groupés et à l’IT appliquée à
la santé (innovation technologique et transformation digitale du soin).
Un
observatoire trimestriel porté par Euryale Lab
Euryale
Lab, producteur de l’Observatoire Santé 360°, est un laboratoire d’innovation
et de réflexion.
L’Observatoire,
qui sera publié trimestriellement à partir de son lancement le 5 novembre,
offre un panorama inédit du secteur à travers des analyses macroéconomiques, un
suivi des indices boursiers santé, des rendements immobiliers prime et
dernières transactions en capital-investissement santé.
Euryale Lab s’appuie également sur un comité scientifique indépendant composé de personnalités issues des mondes médical, économique, académique et institutionnel :
Claude Évin, ancien ministre de la Santé ; Pierre Sabatier, économiste ; Alexandre Brun, géographe urbaniste ; Christian Deleuze, directeur général délégué à l’innovation chez Sanofi ;
Jean-Loup Durousset,
ancien président de la FHP ; Jean-Jacques Zambrowski, médecin
hospitalier ; ou encore Jean Dautry, président de l’association Espoir
Alzheimer et Géraldine Farjot, directrice innovation à l’Institut du
Cerveau.
Cette
indépendance garantit la rigueur intellectuelle et le croisement des regards,
et offre un espace d’expérimentation et de recherche innovant face aux défis du
vieillissement et de la santé de demain. Réuni deux fois par an, le comité
guide les choix stratégiques d’Euryale et enrichit le débat public sur les
enjeux de santé et de financement.
Euryale,
acteur de référence de l’investissement dans la santé
Avec le
lancement de l’Observatoire Santé 360°, Euryale réaffirme sa position de
référence européenne dans l’investissement santé à impact, en proposant une
expertise complète allant de la conception à la gestion d’actifs. La résilience
de la SCPI Pierval Santé et le lancement, en juin dernier, de la nouvelle SCPI
Euryale Horizons Santé, témoignent de la cohérence d’une stratégie d’écosystème
fondée sur une conviction claire : investir dans la santé, c’est investir dans
la société.
« Cet
Observatoire Santé 360° illustre notre conviction : la santé n’est pas un
secteur de niche, mais un territoire d’investissement à part entière. Notre
ambition, avec Euryale Lab, est de fournir aux investisseurs une grille de
lecture globale et objective du marché de la santé, afin de construire des
stratégies d’investissement durables et en phase avec les besoins de la société
», conclut
Jean-Jacques Olivié, président d’Euryale.
Les 5
enseignements clés de l’Observatoire Santé 360° au 3e trimestre 2025 :
• Une économie sous contrainte, mais des actifs
de santé résilients
• L’immobilier de santé résiste et attire de
nouveaux flux
• Les valeurs santé en bourse sous-performent
mais conservent leur attrait défensif
• Private equity : le retour des transactions à
plus de 10 Mds$
• La santé, nouvel écosystème d’investissement global.