Connexion
/ Inscription
Mon espace

« Actions Europe : le secteur industriel est attractif »

ER - Analyses de marchés
ABONNÉS

Analyse de Richard Pease, gérant du Henderson European Special Situations Fund et du Henderson Horizon European Growth Fund, dont l’équipe gère plus de 1.8 Mds€ d’encours sous gestion au 30 mars 2013.

Si la zone Euro continue d'être confrontée à des difficultés, à l’international, de nombreux marchés actions restent proches de leurs plus hauts niveaux sur 5 ans. Bien que les résultats des élections en Italie aient affecté l'Europe, cela ne devrait pas, dans l'immédiat, conduire à un retour de la fragmentation dans la zone.

Au contraire, de nombreux événements survenus récemment ont eu un impact positif sur les actions européennes tels que le retour du Portugal sur le marché de la dette et des conditions d'emprunt plus faciles pour les banques européennes. La reprise des activités de fusion/acquisition et le nombre élevé de prévisions de rachats ont également été favorables aux actions, les entreprises faisant bon usage de leurs excès de liquidités. Le nombre de fusions/acquisitions réalisées au niveau mondial au cours du mois de février a surpassé celui de l'année dernière. Les prévisions de rachats pour 2013 ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis 20 mois.

Selon les données publiées par l’IMA sur les flux des fonds, on assiste à une progression continue du niveau de ventes brutes sur le secteur actions Europe hors Royaume-Uni. La reprise de la croissance en Europe se confirme et les prévisions de croissance du PIB sont à la hausse ce qui devrait entraîner une amélioration de la confiance des investisseurs ainsi qu’une augmentation des flux.

Le secteur industriel nous parait attractif et particulièrement les entreprises de services, telles que Kone et Schindler, qui disposent de bilans solides et génèrent des revenus continus. D'un autre côté, nous maintenons notre sous-pondération sur le secteur financier et nous ne détenons à l'heure actuelle aucune banque. Ces dernières se sont fortement reprises au cours des six derniers mois mais nous continuons à préférer les entreprises de services qui continuent de générer des revenus importants. Nous détenons cependant certains titres sur le secteur de l'assurance, tel que Tryg, le fournisseur d'assurance générale basé dans les pays nordiques, qui distribue un dividende attractif, et l'assureur (non-vie) Gjensidige.
Les bourses européennes se sont reprises cette année et ne sont plus aussi bon marché que par le passé. Cependant, le fonds Henderson European Special Situations dispose d'un portefeuille de sociétés faiblement endettées génératrices de flux. La plupart des titres ont su réaliser d'excellents résultats grâce à la qualité de leurs équipes dirigeantes qui, bien souvent, ont une exposition importante à leurs propres actions.

En comparaison au rendement de 1,9% généré par les obligations d'état à 10 ans du Royaume-Uni, nous considérons que les actions européennes apparaissent comme une option beaucoup plus raisonnable et attractive.

www.henderson.com

 

---------- s'abonner aux lettres et newsletters d'Esteval Editions ----------

 

Lire la suite...


Articles en relation

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Le point de marché mensuel de Michel Lemosof

Les gérants s'attendent à un bon millésime boursier 2019 Comme soulagés par le rebond des marchés de début d'année, les gestionnaires d'actifs financiers redoublent d'ardeur dans la diffusion de commentaires de marché et de prises de position. D'où il ressort que la politique et les banques centrales mènent le bal. L'ambiance est plutôt à l'optimisme. Reflation financière La Réserve fédérale américaine a donné un nouveau coup de pouce à l'humeur du marché en annonçant son intention de freiner...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Nouveau rapport des PRI sur l'investissement responsable dans la dette privée

Les Principes pour l'investissement responsable (PRI) publient « Spotlight on Responsible Investment in Private Debt », un nouveau rapport dont l'objectif est de fournir des grandes lignes directrices et des études de cas sur les meilleures pratiques en termes de mise en œuvre de l'investissement responsable dans le domaine de la dette privée.  Récemment considérée comme une classe d'actifs à part entière, la dette privée recouvre un large éventail de stratégies d'investissement. Parmi les 50...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Que réserve 2019 en matière d'investissement responsable ?

L'intérêt des investisseurs pour l'informatique en nuage, l'apprentissage automatique et le potentiel encore relativement peu exploité de la science des données s'accroît rapidement. Dans un secteur sujet à de profonds changements, la science des données est, grâce aux possibilités qu'elle offre et aux efficiences qu'elle génère, à même de jouer un rôle important. Un commentaire d'Iain Richards, Head of Governance & Responsible Investment chez Columbia Threadneedle Investments Tandis que...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Le point de marché mensuel de Michel Lemosof

Les problèmes qui ont fait chuter les marchés financiers en 2018 n'ont pas disparu d'un coup de baguette magique ! La récession n'est pas au coin de la rue et les indices ont plus baissé que les révisions de résultats des entreprises. Mais l'appétit pour le risque a du mal à se frayer un chemin dans un environnement manquant de visibilité. Luca Paolini, économiste en chef chez Pictet Asset Management, rappelle qu'il est généralement judicieux de se prémunir contre le risque d'événements...