Des pouvoirs mieux équilibrés pour faire
face aux défis du XXIème siècle : géopolitique, climat, cyber et IA.
L’Institut Français des Administrateurs (IFA) et Ethics & Boards
publient la dixième édition de leur baromètre de la gouvernance responsable,
consacré aux sociétés du CAC 40 et du SBF 120 après les assemblées générales
2026.
En dix ans, l’équilibre des pouvoirs et la prise en compte de la
durabilité se sont nettement renforcés. Dans le même temps, le renouvellement
des profils ralentit et l’accès des femmes aux fonctions de présidence et
direction générale demeure limité.
Gouvernance cotée : dix ans de transformation, de nouveaux défis à
relever
En dix ans, les conseils du SBF 120 ont davantage transformé leur
fonctionnement que leur composition. La dissociation des fonctions s’est
largement diffusée, l’équilibre des pouvoirs s’est renforcé et la durabilité
s’est installée au cœur des travaux des conseils. Ces évolutions dessinent un
modèle de gouvernance davantage structuré autour de l’équilibre des pouvoirs,
de la collégialité du conseil et de l’intégration des enjeux de durabilité.
Cette dynamique semble aujourd’hui atteindre un nouveau seuil :
plusieurs dispositifs se stabilisent , tandis que le renouvellement des
administrateurs contribue moins qu’auparavant à transformer les profils qui
composent les conseils d’administration. Après une décennie de transformation
de l’architecture de la gouvernance, la décennie qui s’ouvre se jugera moins à
ce que les conseils ont mis en place qu’à l’efficacité de leur mise en œuvre.
Les 5 enseignements clefs de l’édition 2026
1. Les mécanismes d’équilibre des pouvoirs se sont largement diffusés. La dissociation des fonctions concerne désormais 76 % des sociétés du SBF 120, contre 50.8 % en 2017.
Dans le CAC 40, les fonctions sont dissociées
dans 70 % des sociétés en 2026, contre 47,5 % en 2017. La progression est donc
également très nette. La présidence indépendante progresse également, tandis
que 55 % des conseils disposent aujourd’hui d’un administrateur référent,
contre 41 % il y a dix ans. Dans les sociétés conservant des fonctions
fusionnées, près de trois conseils sur quatre sont désormais dotés d’un
administrateur référent.
2. L’indépendance ne se lit pas sans la structure du capital. Les administrateurs indépendants représentent 61,2 % des membres des
conseils du SBF 120, mais ce taux atteint 67 % dans le CAC 40. Ce taux atteint
72,5 % dans les sociétés non contrôlées du SBF 120, contre 46,9 % dans les
sociétés contrôlées. Derrière la moyenne se dessinent aussi des modèles de
gouvernance sensiblement différents selon la structure du capital.
3. La mixité des conseils ne se traduit pas encore dans les mêmes
proportions au sommet des entreprises.
Les femmes représentent 45,5 % des sièges du SBF 120 et 47 % de ceux du CAC 40,
plaçant la France parmi les pays les plus avancés. Pourtant, elles ne président
que 11,7 % des conseils du SBF 120 et dirigent que 10 % des sociétés. SI leur
présence dans les comités exécutifs et les comités de direction a doublé depuis
2017 pour atteindre 30% en 2026, l’accès aux fonctions de présidentes et de
directrice générale progresse plus lentement.
4. Renouveler ne signifie plus nécessairement diversifier. En 2026, 68,8 % des nouveaux élus sont des primo-entrants dans le SBF
120. Mais leurs profils se rapprochent de ceux des conseils qu’ils rejoignent :
les femmes ne représentent que 42,5 % des nouveaux élus, contre 46,3 % des
conseils en place, alors qu'en 2017 elles étaient nettement plus nombreuses
parmi les nouveaux élus. Leur écart d'âge avec les conseils s'est également
réduit, passant de 5,8 ans en 2017 à 2,9 ans en 2026. Le renouvellement des personnes
se traduit ainsi de moins en moins par un renouvellement des profils.
5. La durabilité est devenue une composante structurelle de la gouvernance. En 2026, 85,9 % des conseils du SBF 120 disposent d’un comité chargé des enjeux durables, contre 34,2 % en 2017 ;
le CAC 40 atteint 90%. L’essentiel de cette structuration est antérieur aux
premiers effets de la CSRD en matière de reporting : les conseils avaient donc
largement engagé leur organisation avant les nouvelles obligations européennes.
Plus qu’un sujet spécialisé, la durabilité s’articule désormais fréquemment
avec la stratégie et d’autres compétences du conseil demeure la plus faible des
grands indices européens étudiés.
Pour Denis Terrien, Président de l’IFA : «
En dix ans, les conseils du SBF 120 ont profondément renforcé l’équilibre des
pouvoirs et intégré les enjeux de durabilité. Mais cette édition 2026 nous
adresse aussi un signal clair : le renouvellement des administrateurs ne
garantit plus, à lui seul, la diversité des profils. Le prochain progrès de la
gouvernance française dans les sociétés cotées devra porter sur l’accès
effectif des femmes et des nouvelles générations aux fonctions de
responsabilité ».
Floriane de Saint Pierre, Présidente et Fondatrice d’Ethics & Boards, poursuit : « Pandémie, rupture géopolitique, irruption de l'IA, rendons hommage aux Conseils et aux dirigeants des sociétés françaises qui ont fait face, en une décennie, à des crises d’une rare violence, se sont adaptés aux nombreuses régulations, ont renforcé leur discipline d’évaluation, de formation, de réflexion sur les besoins de nouvelles compétences et ont réussi à créer en dix ans une valeur financière et extra-financière tout à fait remarquable. »
Les résultats exhaustifs de l’édition 2026 du baromètre IFA - Ethics
& Boards seront présentés le 24 septembre, lors de l’Euronext
Sustainability Week, à l’occasion d’un événement marquant les dix ans du
baromètre.
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Evènement de celebration du 10° anniversaire du Baromètre
Euronext Sustainability Week - 24 septembre 2026 de 11h30 à 14h30 - Euronext Paris - La Défense
Un panel de haut niveau pour célébrer dix ans de transformation de la gouvernance :
Julien Tessier, CEO d’Euronext Corporate Solutions ; Floriane de Saint Pierre, fondatrice et Présidente d’Ethics & Boards ; David Risser, CEO d’Ethics & Boards ; Agnès Touraine, Présidente du Conseil d’administration de Rexel ; Agnès Bureau-Mirat, Présidente de SpringBoard et administratrice indépendante ; Denis Terrien, Président de l’Institut Français des Administrateurs (IFA) ;
Delphine d’Amarzit, Présidente-Directrice générale d’Euronext Paris.