Connexion
/ Inscription
Mon espace

« Paradoxe des injections monétaires » : quand l’économie américaine va mieux, les marchés boursiers craignent une correction

ER - Analyses de marchés
ABONNÉS

Un commentaire signé Fabrice Cousté, Directeur Général de CMC Markets France.

La Bourse de Tokyo vient de décrocher à -5.15% une seconde fois en une semaine et la volatilité fait son grand retour sur les marchés actions. Les investisseurs et les traders vont devoir réapprendre à tirer parti de ces mouvements erratiques. Surtout, ils vont devoir s’accommoder d’une réduction programmée des doses de liquidités injectées par la Réserve Fédérale U.S.

La situation de marché est d’ailleurs des plus paradoxales : alors que l’économie US est en train de retrouver tout son souffle (moral des ménages au plus haut depuis cinq ans, amélioration attendue du marché immobilier d’ici la fin de l’année), que les entreprises enregistrent de bons résultats, les points hauts boursiers des indices US sont menacés par le retrait attendu de la politique monétaire ultra-accommodante de la Fed. Dans le sillage de Wall Street, c’est l’ensemble des Bourses mondiales qui craignent une correction mécanique, contradictoire avec le sentiment économique américain.
À croire que le sevrage en mesures monétaires (par nature « artificielles ») sera tout aussi difficile à appréhender pour les investisseurs, que n’a été décisif l’assouplissement quantitatif dans le rallye des marchés.

Pourquoi un tel mouvement d’aversion ? Parce qu’un resserrement monétaire, même progressif dans les prochains trimestres, entre hausse des taux directeurs et coupe dans les rachats d’actifs obligataires, favoriserait un rehaussement légitime des taux d’emprunt et réduirait de fait l’attractivité des actions. Avec des taux obligataires souverains un peu plus rémunérateurs, nombre d’investisseurs reviendraient sur cette classe d’actifs au détriment des marchés boursiers, qui, jusqu’à présent, ne souffraient plus d’aucune concurrence en terme de performance. D’ailleurs, avant même toute annonce formelle sur le « calendrier » du resserrement monétaire, l’anticipation d’un tel scénario a provoqué la remontée du taux à 10 ans américain, désormais à plus de 2,1%, point haut de plus d’un an.

Dans ce contexte incertain, les investisseurs ont aujourd’hui tendance à se porter plutôt « vendeurs » sur les indices américains, au profit des indices japonais (Nikkei) et européens (CAC 40 ou IBEX). Concernant les premiers, l’extinction anticipée de la hausse incite à des prises de bénéfices. Sur les seconds, c’est au contraire la consolidation déjà visible au cours des dernières séances qui incite à quelques achats à bon compte.

Autre mouvement notable, un regain d’intérêt pour l’or, qui refranchit le seuil symbolique des 1 400 USD. La valeur refuge trouverait-elle des motifs de renchérissement dans la hausse des taux US combinée au reflux hypothétique des actifs boursiers ?

 

 

---------- s'abonner aux lettres et newsletters d'Esteval Editions ----------

 

Lire la suite...


Articles en relation

ER - Analyses de marchés
ABONNES
[Abonnés] Le point de marché mensuel de Michel Lemosof

Les gérants misent… prudemment sur un retour à meilleure fortune   Plus le temps passait, plus les cours de Bourse baissaient. Les petites valeurs françaises, notamment, ont capitulé. C'est un vers de La Fontaine qui revenait à l'esprit : « Ils ne mouraient pas tous, mais tous étaient frappés. » La remontée des taux directeurs américains a sonné le glas de ce qui restait de l'optimisme chez les investisseurs à l'issue d'un exercice – annus horribilis ! – déjà marqué par nombre d'inquiétudes...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Annonces présidentielles : quelles conséquences fiscales et budgétaires ?

Suite à l'intervention télévisée du Président de la République le 10 décembre dernier en réponse aux protestations du mouvement des gilets jaunes, Eric Pichet, Professeur et Directeur du Mastère Spécialisé Patrimoine et Immobilier (IMPI) à KEDGE, analyse les conséquences fiscales et budgétaires de ces annonces. « Les mesures de soutien au pouvoir d'achat des actifs dès le 1er janvier 2019 s'inscrivent dans la droite ligne du projet présidentiel pour faire en sorte que le travail paie sans...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Le point de marché mensuel de Michel Lemosof

Les marchés face à une liquidité réduite et à une volatilité augmentée La direction des marchés ne correspond pas toujours à celle qu'attendent les investisseurs. Avec l'accalmie sur le front de la guerre commerciale sino-américaine, un mieux semblait se dessiner, mais l'arrestation de la directrice financière de Huawei a jeté le trouble. Le groupe chinois serait soupçonné d'avoir enfreint les sanctions américaines contre l'Iran… Des actifs pestiférés « Deux préoccupations majeures se sont...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Les conséquences du Brexit pour le secteur financier français et européen

Extrait du discours de François Villeroy de Galhau, Gouverneur de la Banque de France et Président de l'ACPR. Mesdames et Messieurs, … Je salue l'accord qui a été trouvé la semaine dernière entre les négociateurs européens et britanniques et nous espérons tous que celui-ci franchira les prochaines étapes jusqu'à sa finalisation. Mais dans un contexte encore incertain, la prudence s'impose : même si nous ne la souhaitons pas, nous devons aussi nous préparer à faire face à une situation...