Morningstar
publie son analyse de la collecte sur le marché européen des fonds ouverts et
des fonds négociés en bourse (ETF et ETC) pour le troisième trimestre 2025.
Les fonds européens ont continué à bénéficier des changements régionaux
s'éloignant des États-Unis, d'une inflation plus faible et d'une augmentation
des émissions obligataires et des introductions en bourse. Les fonds ont
collecté 165 milliards d'euros au troisième trimestre 2025, contre 121
milliards d'euros au deuxième trimestre. Les flux cumulés depuis le début de
l'année ont atteint le chiffre impressionnant de 452 milliards d'euros.
Jeana Marie Doubel, analyste au sein de l’équipe Manager Research chez
Morningstar, commente : « Le marché européen
des fonds a connu un changement dans le sentiment des investisseurs au
troisième trimestre, 2025 s'annonçant potentiellement comme une année de
rééquilibrage. Les fonds actifs ont regagné la faveur des investisseurs cette
année avec une collecte nette ayant dépassé celle des fonds passifs au
troisième trimestre. Cette reprise a été alimentée par les premières sorties de
fonds indiciels depuis plus de dix ans, parallèlement à des souscriptions
importantes dans les fonds obligataires actifs, les investisseurs recherchant
une approche plus pratique pour naviguer dans la volatilité des marchés. Cela
reflète la préférence des investisseurs pour la flexibilité et l'expertise
éprouvée en période d'incertitude, des sociétés comme Pimco grand bénéficiaire
du regain d'intérêt pour la gestion active.
« Parallèlement, le marché des ETF et des ETC continue de prospérer,
porté par une demande soutenue d'exposition aux actions à faible coût, en
particulier sur les marchés américains. Cela souligne l'optimisme prudent des
investisseurs, qui cherchent à trouver un équilibre entre les opportunités
mondiales et la nécessité d'un accès efficace aux marchés. L'essor des ETF
actifs, parallèlement à des étapes importantes telles que le dépassement du
seuil des 1 000 milliards d'euros d'actifs sous gestion par iShares, témoigne
d'un marché en pleine maturation qui répond de plus en plus aux préférences
nuancées des investisseurs. »
Principales conclusions pour le troisième trimestre 2025
• Le troisième trimestre 2025 représente le premier trimestre depuis 2021 où les flux en faveur de
fonds actifs (107 milliards d'euros) ont dépassé ceux vers les fonds passifs
(58 milliards d'euros), presque entièrement grâce aux flux vers les fonds
obligataires actifs. Les ETF passifs ont continué à enregistrer des flux
importants, mais ceux-ci ont été partiellement compensés par les premières
sorties trimestrielles en plus de 10 ans des fonds indiciels traditionnels.
• Pimco, société spécialisée principalement dans la gestion de taux, a profité
de l'essor des fonds monétaires et obligataires actifs, enregistrant 17
milliards d'euros de flux nets et se hissant ainsi en tête du classement
trimestriel des fournisseurs.
• Du côté des actions, la rotation des stratégies américaines vers les stratégies européennes
mixtes à grande capitalisation, s'est poursuivie au troisième trimestre. Même
si les investisseurs ont levé le pied, les fonds d’actions mixtes européennes à
grande capitalisation ont attiré 6,6 milliards d'euros. Certains investisseurs
sont revenus vers les actions américaines, mais ont choisi les ETF pour
s'exposer à cette classe d’actifs.
• Les fonds obligataires
flexibles mondiaux ont bénéficié d'un
regain d'intérêt pour la gestion obligataire active. Les fonds couverts en USD
ont enregistré 16,1 milliards d'euros de souscriptions au cours du trimestre,
les investisseurs privilégiant une approche plus active dans un contexte économique
et géopolitique incertain.
• Les fonds obligataires des
marchés émergents ont gagné 6,4
milliards d'euros grâce à la faiblesse du dollar. Les marchés obligataires en
devises locales et ceux libellés en devises fortes ont enregistré de solides
performances en 2025.
• Les fonds thématiques ont enregistré 21 milliards d'euros de sorties au troisième trimestre.
Les fonds thématiques ont affiché des sorties pendant 10 trimestres
consécutifs, perdant 106 milliards d'euros d'actifs au cours des trois
dernières années jusqu'au troisième trimestre 2025.
Principaux enseignements pour le marché européen des ETF et des ETC
(Exchange-Trade Commodities)
• Les ETF et ETC européens ont recueilli 90,8 milliards d'euros au troisième trimestre 2025, contre
65,9
milliards d'euros au deuxième trimestre. Il s'agit d'un nouveau record
trimestriel. Les flux depuis le début de l'année ont totalisé 247,4 milliards
d'euros, soit un niveau légèrement supérieur au record annuel de 246,8
milliards d'euros enregistré en 2024.
• La majeure partie des flux,
soit 67,5 milliards d'euros, a été dirigée vers les ETF actions, et nous avons
constaté un regain d'intérêt pour les produits actions américaines.
• Les actifs sont passés de 2 310
milliards d'euros à 2 540 milliards d'euros au cours du trimestre. iShares est
devenu le premier fournisseur à dépasser la barre des 1 000 milliards d'euros
d'actifs sous gestion.
• Les ETF actifs ont recueilli
6,3 milliards d'euros au troisième trimestre, contre 4,5 milliards au deuxième
trimestre. Cela représente 7% de l'ensemble des flux vers les ETF et les ETC
au cours du trimestre. Schroders a fait son entrée sur le marché des ETF
actifs.
Flux par grandes
classes d’actifs des fonds ouverts et ETF en Europe (en mds d’euros)
Source : Morningstar Direct. Données au 30 septembre 2025.