Le dernier rapport de Morningstar Sustainalytics « Q2 2025 SFDR in Review » constate une baisse des flux des fonds classés article 8 du règlement SFDR dans un contexte d'incertitudes géopolitiques et réglementaires. Les fonds classés article 8 ont enregistré une collecte nette de 43 milliards d'euros, en baisse par rapport aux 52 milliards d'euros collectés du premier trimestre.
Les fonds relevant de
l'article 9 ont continué à enregistrer des sorties pour le septième trimestre
consécutif, même si les rachats ont été limités à 1,3 milliard d'euros, ce qui
représente une amélioration par rapport aux 8 milliards d'euros de rachats
enregistrés au premier trimestre.
Le rapport trimestriel
de Morningstar Sustainalytics fournit une mise à jour détaillée du paysage des
fonds des articles 6, 8 et 9, examinant des aspects tels que les flux, les
actifs, les lancements/fermetures, les reclassements et les changements de nom.
Il propose également un point sur la réglementation.
Flux trimestriels (en
milliards d’euros) et taux de croissance organique des fonds article 6, 8 et 9
« Dans l'ensemble, les
investisseurs ont fait preuve de prudence au deuxième trimestre dans un
contexte de tensions géopolitiques croissantes, de droits de douane américains
et d'incertitude économique. Pour les investisseurs axés sur la durabilité,
cette situation a été aggravée par l'incertitude persistante entourant la
réglementation ESG, avec des reculs et des retards de mise en œuvre aux
États-Unis et dans l'Union européenne.
Mais malgré la baisse
de la collecte, les fonds relevant de l'article 8 ont capté une part légèrement
plus importante des flux globaux de l'UE au deuxième trimestre (35%) par
rapport au premier trimestre (32%), grâce, une fois de plus, à l'appétit des
investisseurs pour les fonds obligataires présentant des caractéristiques ESG.
Parallèlement, la situation semble s'améliorer pour les fonds relevant de
l'article 9, qui ont enregistré des rachats nettement inférieurs à ceux du
trimestre précédent.
À l'avenir, le
bouleversement provoqué par les lignes directrices de l'ESMA sur la
dénomination des fonds est désormais terminé et devrait apporter plus de
clarté, de cohérence et de confiance aux investisseurs dans les fonds ESG », déclare Hortense
Bioy, responsable de la recherche en investissement durable chez Morningstar
Sustainalytics.
Principaux
enseignements du rapport
• Les fonds classés article 6 ont continué de
dominer les flux, avec 82 milliards d'euros de souscriptions nettes au deuxième
trimestre, bien que celles-ci aient été nettement inférieures à celles du
trimestre précédent.
• Les actifs combinés des fonds relevant de
l'article 8 et de l'article 9 ont augmenté de 3% pour atteindre 6 400
milliards d'euros, soit plus de 59% du marché total des fonds de l'UE.
• Les fonds obligataires restent le principal
contributeur de la collecte en faveur des fonds classés article 8, attirant environ 45
milliards d'euros de souscriptions nettes, bien devant les 21,8 milliards
d'euros enregistrés par les fonds obligataires article 6.
• Les changements de nom de fonds se sont
accélérés au deuxième trimestre, les sociétés de gestion s'empressant de se
conformer aux lignes directrices de l'ESMA sur la dénomination des fonds avant
la date limite du 21 mai. Au moins 600 fonds classés article 8 et article 9 ont
été renommés, dont 382 ont supprimé des termes liés à l'ESG, 193 ont remplacé
des termes et 27 ont ajouté des termes.
• Au cours des 18 derniers mois, au moins 1 278
fonds ont été renommés, ce qui représente environ 28% des fonds concernés par les
directives de l'ESMA sur la dénomination des fonds.
• Les fonds d'actions européens actifs relevant
de l'article 8
ont vu leur exposition aux entreprises du secteur de la défense quadrupler
depuis 2022 pour atteindre en moyenne 2,5%, réduisant ainsi l'écart avec leurs
homologues relevant de l'article 6 (3%), tandis que les fonds d'actions
européens relevant de l'article 9 ont maintenu leur exposition quasi nulle à ce
secteur.
Flux nets au T2 2025
des fonds article 8 selon le pourcentage minimal d’investissements durables
