Morningstar publie un bilan du marché des ETF et ETC en Europe pour le deuxième trimestre 2023, qui a attiré 28,1 Mrds€ de flux, soit une collecte en baisse de 28% par rapport au premier trimestre 2023 selon le rapport de Morningstar Q2 2023 European ETF Asset Flows Report.
Principales conclusions pour ce deuxième trimestre 2023
- Le marché européen des ETF et ETC a attiré 28,1 Mrds€ de flux au deuxième trimestre 2023, en baisse par rapport aux 38,9 Mrds€ du premier trimestre 2023 et légèrement supérieurs à la collecte de 27,2 Mrds€ constatée au dernier trimestre 2022. Les actifs sous gestion sont passés de 1 420 Mrds€ à 1 490 Mrds€, marquant un nouveau sommet pour le marché.
- Le ralentissement trimestriel des flux s'explique en grande partie par la baisse de l'intérêt en faveur des marchés d'actions. Les flux vers les ETF actions, bien que toujours positifs à 12,7 Mrds€, ont baissé de 42% par rapport aux trois premiers mois de 2023.
- En revanche, les flux vers les stratégies obligataires se sont maintenus, avec un total de 15,9 Mrds€, contre 15,1 Mrds€ au premier trimestre. Les flux vers les ETF obligataires ont atteint un niveau record au premier semestre, les investisseurs cherchant à profiter de la hausse des rendements obligataires et à corriger les déséquilibres dans les portefeuilles sous-pondérés en titres obligataires depuis de nombreuses années.
- Les ETF ESG ont recueilli près de 10 Mrds€ au deuxième trimestre, soit un niveau équivalent à la collecte du premier trimestre (10,7 Mrds€). Cela représente 35,5% de l'ensemble des flux vers les ETF et ETC au cours de la période.
- iShares a enregistré des flux de 15 Mrds€ au deuxième trimestre, tandis que ses actifs ont augmenté pour atteindre 661 Mrds€, ce qui représente une part de 44,5% du marché européen des ETF. Amundi, Xtrackers et Vanguard ont vu leurs flux augmenter au deuxième trimestre, tandis qu'Invesco, WisdomTree, UBS et State Street ont enregistré des sorties de capitaux.
Jose Garcia-Zarate, Associate Director, Passive Strategies, chez Morningstar conclut : « Les ETF obligataires ont enregistré des flux record au premier semestre de cette année, dans un contexte où les ETF d'actions européennes ont enregistré une décollecte de 9,1 Mrds€ durant le trimestre. On peut certainement dire que la hausse des taux d'intérêt a changé la donne, car avant le début du cycle de resserrement, il n'y avait pas de rendement significatif sur les marchés de taux, à l'exception des obligations à haut rendement, que de nombreux investisseurs hésitaient à prendre par crainte de charger leurs portefeuilles d'un risque de crédit excessif.
Il est désormais possible de trouver des rendements intéressants dans des secteurs plus sûrs du marché obligataire et les investisseurs qui ont été sous-pondérés en obligations pendant une période prolongée, rétablissent à présent le déséquilibre en achetant des obligations d'État et des obligations d'entreprises Investment Grade. Bien que les banques centrales poursuivent leur politique de resserrement, les investisseurs parient déjà sur un pic des taux et déplacent leur attention de la partie courte à la partie moyenne à longue de la courbe des taux pour anticiper un changement de cycle vers une période de stabilité des taux d'intérêt et, finalement, des taux plus bas à long terme. »