Connexion
/ Inscription
Mon espace

Les investisseurs reprennent confiance. Jusqu’à quand ?

ER - Analyses de marchés
ABONNÉS

L’analyse d’Ecofi Investissements

Après 16 mois de hausse ininterrompue, l’indice MSCI Monde a marqué le pas en février et après s’être fait peur, les investisseurs ont été rassurés par la solidité de l’activité mondiale. Ainsi, même si certains indicateurs avancés importants commencent à plafonner voire à baisser, leur niveau demeure compatible avec le scénario d’une poursuite de la croissance au-dessus de son potentiel. Dans ces conditions, les pressions inflationnistes risquent de devenir plus pressantes, rendant difficilement justifiables les politiques monétaires ultra accommodantes.

Il aura fallu que les salaires horaires accélèrent aux Etats-Unis pour mettre le feu aux poudres sur les marchés. Pourtant, ce mouvement n’est que la traduction de la bonne dynamique de l’économie que ces mêmes marchés ne cessent de saluer. C’est d’ailleurs cette bonne orientation des fondamentaux qui a permis aux investisseurs de retrouver une plus grande confiance. En effet, avec une économie qui a comblé l’écart de production négatif par rapport à son potentiel, il est tout à fait normal que la stimulation budgétaire décidée récemment se traduise par une poussée des pressions inflationnistes. Il faudra sans doute s’habituer à un régime d’inflation plus importante, car la pénurie de main d’œuvre se fait plus en plus ressentir.
D’ailleurs, selon l’enquête NFIB auprès des PME américaines, 24% des chefs d’entreprises déclarent vouloir augmenter les salaires au cours des prochains mois, au plus haut depuis décembre 1989.

Dans la mesure où l’activité reste dynamique - à tel point que le FMI a une nouvelle fois revu à la hausse ses perspectives de croissance et que l’inflation montre des signes d’enracinement - le maintien du biais ultra-accommodant des politiques monétaires devient difficilement justifiable. Il faut donc s’attendre à ce que la BCE commence à préparer les esprits à une fin prochaine de la stimulation monétaire. Cela devrait se traduire par une nouvelle poussée de l’euro, d’autant plus que l’Administration américaine, à travers une gestion laxiste des comptes publics, a pour objectif de déprécier le dollar. Si cela n’était pas suffisant, une escalade protectionniste plus importante de l’Administration Trump n’est pas à exclure.

En effet, 2017 s’est achevée sur un déficit commercial américain de 566 Mds$ au plus bas depuis avril 2009. Dans le même temps, la balance commerciale chinoise est ressortie à son plus bas niveau de 3 ans, à 435 Mds$, mais l’excédent envers les États-Unis a établi un nouveau record historique de 278 Mds$. D’où un relèvement des droits de douanes de 25% sur l’acier et de 10% sur l’aluminium au nom de la sécurité nationale américaine.

www.ecofi.fr

 

Lire la suite...


Articles en relation

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Le point de marché mensuel de Michel Lemosof

Les gérants s'attendent à un bon millésime boursier 2019 Comme soulagés par le rebond des marchés de début d'année, les gestionnaires d'actifs financiers redoublent d'ardeur dans la diffusion de commentaires de marché et de prises de position. D'où il ressort que la politique et les banques centrales mènent le bal. L'ambiance est plutôt à l'optimisme. Reflation financière La Réserve fédérale américaine a donné un nouveau coup de pouce à l'humeur du marché en annonçant son intention de freiner...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Nouveau rapport des PRI sur l'investissement responsable dans la dette privée

Les Principes pour l'investissement responsable (PRI) publient « Spotlight on Responsible Investment in Private Debt », un nouveau rapport dont l'objectif est de fournir des grandes lignes directrices et des études de cas sur les meilleures pratiques en termes de mise en œuvre de l'investissement responsable dans le domaine de la dette privée.  Récemment considérée comme une classe d'actifs à part entière, la dette privée recouvre un large éventail de stratégies d'investissement. Parmi les 50...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Que réserve 2019 en matière d'investissement responsable ?

L'intérêt des investisseurs pour l'informatique en nuage, l'apprentissage automatique et le potentiel encore relativement peu exploité de la science des données s'accroît rapidement. Dans un secteur sujet à de profonds changements, la science des données est, grâce aux possibilités qu'elle offre et aux efficiences qu'elle génère, à même de jouer un rôle important. Un commentaire d'Iain Richards, Head of Governance & Responsible Investment chez Columbia Threadneedle Investments Tandis que...

ER - Analyses de marchés
ABONNES
Le point de marché mensuel de Michel Lemosof

Les problèmes qui ont fait chuter les marchés financiers en 2018 n'ont pas disparu d'un coup de baguette magique ! La récession n'est pas au coin de la rue et les indices ont plus baissé que les révisions de résultats des entreprises. Mais l'appétit pour le risque a du mal à se frayer un chemin dans un environnement manquant de visibilité. Luca Paolini, économiste en chef chez Pictet Asset Management, rappelle qu'il est généralement judicieux de se prémunir contre le risque d'événements...