Connexion
/ Inscription
Mon espace

« Le déploiement des réformes redonnera du potentiel de croissance à la France »

ABONNÉS

Le point de vue de BFT IM

L’année 2017 est un bon cru pour l’hexagone. L’économie française devrait garder le cap de la croissance dans les trimestres à venir, à l’instar des valeurs de moyenne capitalisation qui conservent un véritable potentiel d’appréciation, compte tenu de l’orientation des perspectives bénéficiaires.

Tous les voyants sont au vert. L’investissement privé par exemple a progressé de 4,1% (en glissement annuel après +3,4% au T2.17) en dépit de la fin de dispositifs fiscaux dès le mois d’avril. Le PIB de l’hexagone devrait ainsi progresser de 1,8% cette année, soit un niveau inobservé depuis 2010. Alors que la contreperformance du commerce extérieur avait amputé la croissance de près d’un demi-point de PIB l’an dernier, la France cesse enfin de perdre des parts de marché à l’étranger.

Plusieurs indicateurs nous montrent par ailleurs que l’activité de l’économie française devrait poursuivre sa progression au cours des trimestres à venir. Le climat des affaires s’établit sur des points hauts, signe que l’embellie observée ne faiblit pas et qu’elle devrait se traduire in fine par de nouvelles créations d’emplois l’an prochain. Autres signes : la baisse du nombre de faillites dans le secteur de la construction et l’amélioration des taux de profits des sociétés non-financières qui permet aux entreprises de disposer des ressources nécessaires pour investir et compenser le retard d’investissement, constaté en France au cours de ces dernières années.

Sans remettre en cause notre scénario de croissance, l’année 2018 sera cependant marquée par l’arrêt progressif de dispositifs de soutien à l’emploi (les emplois aidés notamment) et par la montée en charge de transformations structurelles introduites sur le marché du travail. Ceci pourrait possiblement se traduire par un léger freinage l’activité économique. A ceci s’ajoute « le retard accumulé depuis plusieurs années par la France dans la mise en œuvre des réformes du marché du travail et l’insuffisance des investissement dans la R&D et qui pèsent sur le potentiel de croissance de la France. » estime Mabrouk Chetouane, directeur de la Recherche et Stratégie de BFT IM. « Or, même si la feuille de route du gouvernement paraît ambitieuse en matière de réformes, tant sur la plan du calendrier que du contenu (code du travail, assurance chômage, retraite, fiscalité, etc…) celles-ci s’avèrent absolument nécessaires. Bien que leurs effets induits ne se manifesteront qu’à moyen terme, elles permettront de rehausser le potentiel de croissance de la France », assure Mabrouk Chetouane.

Dans ce contexte, les dernières annonces de la BCE sont de nature à rassurer les investisseurs. Elle reste un des éléments de soutien à l’activité économique et contribuera à offrir des conditions favorables de financement à l’économie française. La BCE veillera à ne pas laisser les taux à long terme s’ajuster de manière excessive. Elle a dans ce but étendu son programme d’achat de titres de dettes. Elle projette d‘acheter 270 milliards d’euros d’obligations d’états et d’entreprises auxquels s’ajoutent près de 130 milliards de réinvestissements.


Les petites et moyennes entreprises françaises sont à privilégier

Cet environnement de taux bas devrait continuer d’inciter les investisseurs à se tourner, l’an prochain, vers les marchés actions. « Au regard des perspectives de croissance des bénéfices (+8,9% attendus en 2018 après +13% en 2017 sur le Stoxx 600, consensus Factset), les niveaux de valorisation des actions européennes ne semblent pas excessifs, surtout que l’environnement économique reste favorable » estime Fabrice Masson, directeur de la Gestion Actions et gérant du fonds BFT France Futur.

Les petites et moyennes valeurs françaises figurent parmi les plus fortes convictions pour 2018. « Leur activité est plus fortement exposée à la conjoncture européenne et française, l’environnement de liquidité reste favorable, ce sont deux facteurs positifs pour soutenir encore le rebond des bénéfices initié en 2017 ». Les sociétés françaises profiteront par ailleurs des effets des premières mesures mises en place par le gouvernement « Macron » pour renforcer la compétitivité des entreprises mais aussi stimuler l’investissement. « C’est la raison pour laquelle nous privilégions le secteur industriel et celui de la technologie qui, tous deux, devraient profiter d’une amélioration de l’investissement », conclut Fabrice Masson.

www.bft-im.com

 

 

 

 

Lire la suite...


Articles en relation

BE - Culture & Société
ABONNES
[Etude] Vos corvées vous rendent plus sympathique que vos « talents innés »

Une étude de la Cass Business School (City University of London) affirme que le fait de mettre l'accent sur la notion d'effort plutôt que de talent naturel permet de faire meilleure impression lors d'un premier rendez-vous Les personnes devant faire bonne impression lors de rendez-vous galants ou d'entretiens d'embauche doivent mettre en exergue le dur labeur et les efforts consentis pour expliquer leur succès, d'après une étude récente de la Cass Business School. Dans l'étude intitulée...

BE - Culture & Société
ABONNES
Alerte JNA : l’état de santé auditif des jeunes est inquiétant

A 3 semaines de la 22e Journée Nationale de l'Audition, l'association JNA - Association d'alerte et de plaidoyer agissant depuis 22 ans en France - lance une alerte aux pouvoirs publics et aux acteurs de la santé sur l'état de santé des jeunes. Déjà en 2017, l'enquête Ifop - JNA « Smartphone : ami ou ennemi de notre santé auditive ? » apportait un éclairage fort inquiétant, questionnant l'impact des pratiques toxiques d'écoute de musique via les oreillettes sur la santé, en regard de l'enquête...

BE - Culture & Société
ABONNES
Les Européens veulent consommer plus local et responsable

Avec une croissance qui s'essouffle et des perspectives moins favorables pour 2019, la prudence grandit chez les consommateurs européens. Mais un autre mouvement se fait jour : ils se tournent de plus en plus vers une consommation plus locale considérée comme plus responsable. Tels sont les deux grands enseignements de la nouvelle édition de L'Observatoire Cetelem qui, depuis plus de 30 ans, décrypte et analyse les modes de consommation des ménages en Europe. Cette étude intitulée « Think local,...

BE - Entreprises & initiatives
ABONNES
Esteval Infos - 8 février 2019

Au sommaire de nos publications cette semaine, 58 articles (accès libre et accès abonnés) dont : Lancement du fonds Candriam Equities L Oncology Impact Dette émergente : une classe d'actifs attrayante pour 2019 Comme chaque mois, retrouvez nos sélections de produits d'investissement : Notre liste de fonds de boutiques revient en territoire positif Notre liste diversifiée rebondit de 2,3 % sur un mois       Une fin d'année 2018 solide pour le marché locatif des bureaux...